【国君电新】容百科技2022业绩快报点评:业绩符合预期
业绩符合之前预告。公司实现营业收入301.46亿元,同比增长193.85%;实现归属于母公司所有者的净利润13.61亿元,同比增长49.36%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润13.17亿元,同比增长62.91%。其中,Q4实现归母净利润4.43亿元,同比增长143%,环比增长22%;扣非4.1亿元,同比增长118%,环比增长21%。
出货量:预计22年出货量9.2万吨左右国内第一,同比增长约75%快于行业,其中高镍正极出货同比增长约70%。预计Q4出货量约3-3.1万吨,Q1淡旺季切换需求同比增长环比下滑10%。22年底公司建成高镍产能25万吨,有效产能达到20万吨。
盈利:预计22年全年单吨扣非盈利为1.4万元左右,22年受镍钴碳酸锂价格影响盈利能力季度出现波动,公司与华友、格林美战略合作,和立勤长单采购协议有助于稳定原材料,同时工艺进步、规模效应等盈利能力有望维持。
展望:公司22年全面推动战略转型打造综合正极材料供应商,加快布局发展磷酸锰铁锂和钠电正极材料业务,目前LMFP累计出货近千吨级,钠电正极累计出货几十吨级,商业化进度行业领先。
预计23年公司归母净利润19亿元,对应估值17pe,重点推荐。
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国君电新 石岩/庞钧文/牟俊宇