【中泰机械】海天精工:回调无忧,持续重点推荐!
事件:公司盘中出现明显调整,但基本面没有变化,重申推荐逻辑如下:
1.公司是国产“工业母机”一哥,历史业绩已证明自己,未来仍将稳健增长。复盘2020-2022年,在下行多年后,工业母机需求迎来高增,公司充分吃到行业高增红利,规模增长约2倍,利润增长约4倍,是工业母机板块表现最亮眼公司。展望未来,“进口替代”+“份额提升”,公司仍将保持稳健增长。
2.产品比肩台韩,国内领先。公司数控机床定位高端,直接对标台韩,持续缩短与日欧的差距。主要下游是航空航天、新能源车、风电等高端且高景气行业,因此订单韧性强,盈利能力凸显(过去3年,净利率持续提升)。
3.订单有望改善,展望乐观。从周期角度看,自2021年中机床需求见顶以来,已下行超过一年半,随着疫情扰动因素减弱,需求端有望见底反弹。从草根调研来看,机床下游客户的购机意愿和询单信息在持续增强,未来几个月,有望反映到订单层面。看好需求复苏。
风险:行业复苏进度不及预期等。
联系人:王可/谢校辉