本周降低过户费的利好使大盘月底大涨，可以看出市场确实缺的不是钱而是信心。市场普遍认为节后要盘一盘震荡一下慢慢反弹一丢丢。

       回顾下历史 五六月份是业绩空窗期，近几年来演变成一季报博弈中报的业绩超预期，比如20年的疫情线和去年的光伏新能源，每年机构行情也就在这段时间开开张。其实已经有先走出来的股票了 科创板的S上海谊众(sh688091）S 一季报出来后就被机构大买，短短几周就翻倍了。假期找找类似这种博弈方向，业绩增速提升，市值不大，估值不高的标的。

找了一圈发现这个S山东路桥(sz000498）S 很有潜力，接着就来盘盘它的逻辑…

先来看政策方面…

       26日政治局会议召开，要求全面加强基础设施建设。会议把基建提到了和经济增长和国家安全同等地位。“我国基础设施同国家发展和安全保障需要相比还不适应，全面加强基础设施建设，对保障国家安全，畅通国内大循环、促进国内国际双循环，扩大内需，推动高质量发展，都具有重大意义。要全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用，强化徒弟、用能、环评等保障，全面加强基础设施建设。”

        全面加强基建唱主角，积极的财政政策发力配合辅助。尤其是全面加强基建是跟全力扩大国内需求放在同一句话里，基建拉动内需，完成gdp增长目标。

        根据山东省相关交通规划，十四五期间山东预计每年新增铁路/高速公路/轨交里程555/505/140公里，均位于全国前列，基建发展空间充足。此外，山东省交通运输财政支出占一般公共预算支出比例3.3%，低于全国平均5%左右水平。山东省国资委为公司实控人，公司作为山东省高速集团旗下主要路桥建设平台，大股东省内市场份额进一步提升至84.2%，按照山东高速官网披露的十四五高速公路投资规划，公司平均每年有望从大股东处获得500亿元以上高速公路相关订单。此外，截止到2021年末，公司在手未完成订单968.7亿元，相当于2020年收入体量2.8倍，在手订单充裕，2022年有望持续发力。

再来看看业绩方面…

       4月25日晚公司发布21年年报和22年一季报，21FY实现收入575.2亿，同比+67.0%，归母净利润21.4亿，同比+59.5%，扣非归母净利润同比+73.1%，业绩略高于此前业绩快报值，22Q1公司实现收入105.3亿，同比+61.6%，归母净利润2.4亿，同比+47.9%，明显高于市场的预期，同时公司制定22年经营目标，预计22年实现收入661.0亿，同比+14.9%，净利润33.0亿，同比+19.9%，目前公司业绩已经连续四个季度超预期，预计22年仍有望超额完成目标。低估值高成长价值属性凸显。

       公司路桥 施工贡献最大的营收来源，近五年占比 90%左右；其次是养护工程业务，2021 年营收占比 5.5%，毛利率 11.8%。工程设计咨询业务 2021 年营收大幅增加，同比+526.1%，占比 1.1%，毛利 45.3%。从业务 地区分布来看，国内业务占比 94.7%，国外业务占比 5.3%。2021 年公司实现中标额 1010.40 亿元，较去年同期增长 44.04%，目前公司积极拓展大交通、大基建领域，中标项目涉及路桥综合、市政工程、产业园区、养护维修等16个业务领域，其中非路桥传统板块占比40%。

       一季报公布第二天就被机构买到涨停，当时的大盘还在经历最后一跌，第二天大盘反弹，它依旧能早早封死涨停板。

       公司流通市值78亿，实际流通值58亿，体量较小，弹性很大。再从月线上看，已经逼近前高，量能已经达到15年峰值，前面再无套牢压力，上涨空间广阔。

总结起来：

1.  政治局会议中的全面基建，基建拉动内需就是今年稳增长的最主要抓手

2. 公司业绩已经连续四个季度超预期，符合机构审美

3. 龙虎榜上机构现

4. 流通市值小符合游资审美

5. 月K逼近历史新高，启动空间无限