1. 数字经济主要包括数字产业化、产业数字化、数据要素市场化等环节。其中新基建和信创构成产业数字化的技术底座，数据要素市场化推动数字产业化发展，成为经济发展的数据基础，进而打造数字经济产业闭环。

2. 新基建与信创是产业数字化的技术底座，信创生态逐步成熟，是推进数字经济安全、有序、健康发展的前提。

3. 数据要素是数字经济落地的重要抓手，重要性持续提升，我们认为这其中主要原因之一是信创的全面推进。数据应用其实在互联网端早已充分得以应用，但政企端推进较慢，其核心原因为政企端的数据对安全性要求更高，在不满足安全的前提下，难以全面要素化。信创的全面推进在最底层解决了安全性问题，后续数据通过云平台产生，经过数据脱敏、治理、运营、加密、安全保护、确权、交易等环节，形成数据要素全流程，赋能产业。

4. 数据赋能产业升级是数字产业化的核心。产业数字化是衡量数据价值的最终场景，会持续应用在人工智能、工业互联网、行业IT、政务IT等领域，原有行业软件厂商有望新增数据变现业务，实现商业模式升级，迎来新的机遇。

风险提示：

数字经济发展不及预期，国际环境变化影响超预期，如美国继续对中国科技产业施压疫情影响超预期。

来源：中信建投