周五新能源锂电池的火烧到了上游金属材料，通达信里有色板块指数暴涨5.66%！

一路奔月的锂就不说了，连稀土都大涨5天，1000多亿市值的洛阳钼业一周暴涨30%！

然而有个金属资源大牛股，却依然趴在底部，甚至跌破了净资产，市净率仅0.8，这就是中国中冶。

市场只是按中国中冶的主营冶金基建给予了类似银行的估值，市盈率不足8倍。

然而其实哪怕从基建角度，现在不少基建股也都被严重低估！以中国中冶为例，哪怕去年受到疫情严重影响施工作业，其利润和营业收入也都是正向增长的，尤其今年一季度对比没有疫情的2019年，更是增长明显：

今年前5个月新签合同额同比大增45%，即使比较没有疫情的2019年，也大增56%！

基建之所以被低估，应该是跟走下坡路的房地产有关。但是这里有个很大的预期差，即大型基建股已经不只是中国的基建股了，因为一带一路，这些大型央企事实上正在建设全世界！

中国中冶的主营冶金基建不是本文关注的重点，就不多分析了。来看其被基建连累低估的其他业务。

一，金属资源

公司在2020年报里关于金属方面的介绍：

   三月底机构研报提供资料如下：

  
 来一项一项捋一下。

1，镍

中国中冶的镍矿是红土镍矿里达产率世界第一，且成本最低，去年产镍3.36万吨。今年随着镍价大涨，前4个月的利润已经超过去年全年：

这块的估值不太好说，A股的镍概念龙头青岛中程至今没有实际产能，另一个龙头市值230亿的盛屯矿业也只是去年下半年才投产，规划产量与中国中冶相当：

今后锂电池的发展方向是高镍，镍的重要性不言而喻。

中国中冶的镍这块，参考青岛中程的80亿市值，给个100亿估值吧。

2，钴

中国中冶去年的钴产量是2941吨（上边年报数据），参考1600亿市值的华友钴业去年销售了2.26万吨钴产品，是中国中冶的8倍，再打个对折，给中国中冶钴金属的估值100亿吧。

3，巴基斯坦铅锌矿和铜金矿

这两个矿没有具体数据，但年报给出了盈利数据，两个都盈利过亿，那么参考其他上市公司给予25倍市盈率，即50亿估值。

4，阿富汗艾娜克铜矿

这个超级铜矿的铜金属储量达1108万吨，这是什么概念呢，市值840亿的江西铜业铜储量也不过才1400万吨（8年前的数据，现在肯定更少）：

阿富汗形势特殊，中冶的这个矿还没开采，但是就在这几天传来了一个好消息：

这个超级铜矿，参考江西铜业打个2折，给150亿估值吧。

5，铁矿石

上边券商研报截图里提到中国中冶有铁矿石储量21亿吨，我的天啊，这又是什么概念呢，来看看两大龙头海南矿业和金岭矿业的储量：

 居然是这两家公司加起来的5倍多！海南矿业市值250亿，金岭矿业60亿，那么打个1折，给予中国中冶铁矿石估值150亿吧。

二、钢结构

中国中冶是钢结构的领军企业之一，看年报介绍：

其钢结构产能为165万吨，参考市值290亿的鸿路钢构产能为250万吨：

因此参考鸿路钢构的市值打个对折，给予中国中冶钢结构部分估值150亿。

三，光伏多晶硅

中国中冶居然还有正宗的光伏多晶硅业务，其间接控股约70%的洛阳中硅主营多晶硅：

 洛阳中硅的注册资本10亿，年营业收入15亿。近一年多晶硅价格一路大涨，给予中国中冶的光伏业务估值100亿吧。

四，ppp节能环保（碳中和）

2020年中国中冶在生态环保方面的新签合同额达百亿。参考业务类似，去年营业收入45亿的上海环境，上海环境市值120亿，给予中国中冶生态环保方面估值100亿。

此外，中国中冶还是国内唯一一家主题公园设计公司，参与承建了北京环球影城，是标准的环球影城概念，也是冬奥会概念：

如上，还有养老概念，算了这些估值都不考虑了。

此外，中国中冶在2017年投资鹰潭市中冶信银产业发展合伙企业，一出手就是88亿！公司目前市值居然才638亿，账上现金都有487亿！

不考虑建筑主营和杂项，仅上边列的金属资源、钢结构、多晶硅、环保工程的估值就能高达800亿了，公司市值才638亿？！

年初2月份的时候，国泰君安也曾发研报专门分析过中国中冶：

可能正是这篇研报，把中国中冶吹了两个涨停。然而尴尬的是，目前股价更低了，对比当初研报的估值，上涨空间高达76%了！

近期同属基建的中国化学，因为乙二腈技术突破直接一个月涨了50%，中国中冶能否借新能源金属的东风也来一波呢？

技术上，中国中冶近期做了个底部小平台，周五刚刚放量突破，分时上看，横了一下午，是谁当雷锋解放了近一个月的底部筹码？