【华西军工】国力股份：配电装置斩获海外订单，多点开花拐点来临
小蜜蜂
2024-07-16 07:55:39 山西省
事件概述：7月15日晚，公司公告控股子公司国力源通收到国外知名汽车制造企业两个项目的定点通知书，为其纯电项目和插混项目供应模块化轻量化配电装置，项目预计从2025年开始交付，生命周期均为6年，含税总金额约为1.60亿欧元（约12.67亿元人民币）。
据公告，此次中标的模块化轻量化配电装置采用公司最新研制的800-1000V直流电压等级的Y系列高压直流接触器，实现了降本、小型化、轻量化的先发优势。本次获国外知名厂商定点通知书，验证公司产品和技术实力，有望进一步打开全球市场。
2023年公司营收6.92亿元，毛利2.44亿元。新能源领域（直流接触器）收入2.62亿元，毛利率29.4%。此次项目将增加年均2亿元收入，对公司业绩具有明显拉升作用。
近期公司军工、半导体业务均实现边际改善，或迎来业绩、估值双击。据投关纪录，军工领域，公司特种业务中的控制盒产品，在24年6月开始批量交付。半导体领域，公司与华为的半导体业务持续推进，目前已完成一定量的产品出货，且交付后还会增加产品需求，与北方华创、中微公司等的产品验证也取得阶段性进展，24年下半年将开始批量交付。
投资建议：据6月19日报告，预计公司24-26年营收9.85/13.55/17.54亿元，归母净利0.89/2.02/3.05亿元，同比+30%/127%/51%，EPS为0.93/2.11/3.18元，对应7月15日38.21元/股收盘价，PE分别为41/18/12倍。维持“买入”评级。
风险提示：新能源领域下降风险、下游应用拓展风险、海外市场销售风险。
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