【西部化工】纯碱行业情况更新
#与市场不同的观点:我们认为纯碱Q2实际需求比市场预期明显要好,近期我们调研了大量的纯碱企业,从沟通中得到的反馈是下游的需求明显比市场预期要强,从具体数据来看,周度工厂库存小幅去库。供给端,5/16纯碱厂家周度产量70.96万吨,环比减少1.06万吨。下游浮法玻璃企业开工率略有下行,周熔量121.22万吨,环比减少0.92%。光伏玻璃价格上行,对纯碱需求稳步增加。本周纯碱库存88.53万吨(轻碱37.15万吨,重碱51.38万吨),环比减少0.58万吨。
#地产政策预期改善,看好H2纯碱需求。4/30政治局会议对地产政策创新定调,首次提到消化存量房产和优化增量住房等措施,我们认为供需两端政策有持续发力空间。终端需求传导,会提升上游景气度。
#底线思维:目前判断纯碱市场最底线1600元/吨左右,#现货在这个价格附近会有巨大弹性。海化23年公开生产成本为1663元/吨;青海地区氨碱法厂,生产成本加上运费等费用,到华东最低1500+/吨。且煤炭价格会给予现货一定成本支撑。
#推荐标的:远兴能源。#
风险提示:需求减弱、产能释放不及预期、环保因素等。
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