【苏轴股份】深度:国内滚针轴承龙头,国产替代加速推进【东吴北交所】
👉苏轴股份:国内滚针轴承行业龙头
公司主要从事滚针轴承的研发、生产和销售,2017-2020年滚针轴承产量国内第一。公司产品广泛应用于汽车零部件,主要客户包括博世、博格华纳等国内外知名汽零及工程机械企业。公司股权结构集中,实控人为苏州市国资委。
公司营收稳健增长,17-22年CGAR达10.46%。盈利能力方面,20-20年受人民币升值&原材料价格上涨影响,短期盈利能力承压,22年以来重返上升通道。
👉技术领先+客户资源优势,有望切入更广阔的机器人赛道:
1)技术领先:公司多项研发项目打破了国外公司的技术垄断。
2)客户资源优质:公司客户资源丰富,新能源客户拓展卓有成效,现已有部分产品通过零部件制造商供应给特斯拉。
3)切入机器人赛道:公司作为国产老牌轴承企业,机器人减速机用滚针轴承也有覆盖。随着机器人行业的蓬勃发展,以及公司产能爬升,公司开始发力机器人领域,有望打造公司第二成长曲线
盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.2/1.5/1.9亿元,当前股价对应动态PE分别为23/18/14倍,首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示:乘用车销量不及预期,原材料价格上涨超预期【东吴北交所 | 公司深度报告】苏轴股份(430418):国内滚针轴承龙头,国产替代加速推进