【长江电新】聚和材料更新:Q3出货有望超预期,版图扩张顺利推进
1、公司今日股价调整较多,经我们了解经营层面无明显变化。Q3公司出货预计在600吨左右,超出此前预期,TOPCon占比预计提升至30%+,银点在Q3影响不大,出货提升以及结构改善带动公司经营业绩向好。
2、盈利方面,TOPCon占比提升与银粉自供双重助力。公司TOPCon银浆市占率已逐步提升至30%+,银铝浆市占率已在50%左右,TOPCon占比提升有望进一步提升公司盈利。公司银粉自供已经逐步验收,有望24年逐步体现,银粉自制增厚盈利的同时,能保障不同批次银粉稳定性,对公司规模扩张的战略意义重大。
3、产能出货方面,9月底公司产能达3000吨,有效保障公司市场份额。公司全年出货有望超2000吨,2023Q4底TOPCon出货占比有望达50%,进一步扩大份额提升盈利。泰国600吨产能预计年底达产,以提升海外市场份额,宜宾500吨产能预计明年中达产。
4、预计公司2023、2024年实现归属净利润6.0、8.5亿元,对应PE分别为19、14倍,继续重点推荐。
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