【天风电新】复合集流体进展更新-0510
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1、 宝明:PP膜已有明显进展,预计5月送样。PP膜难度较大,公司此前预计2月送样,但由于确实工艺难度大+公司对各项指标要求高,故有所延迟,而近期公司PP膜已有明显突破。
2、 骄成:6月前C公司10gwh招标有望落地。
3、 璞泰来:此前公告项目近期已动工。
🌼投资建议
继续保持重点推荐【骄成超声】、【璞泰来】、【宝明科技】:
1、 骄成:复合集流体量产核心关注C公司进展,首推龙头设备公司骄成。预计23/24年净利润2.0亿/3亿。对应当前估值51、34X。
2、 璞泰来:此前有公告扩产1.6万吨复合集流体(约6-8亿平),工艺技术的独特性使得其在投资额、生产成本端均具有较大优势,此外设备自制、产品进展领先(已获得国内头部客户的认可)。我们预计25年复合铜箔渗透率达20%,全球需求在45亿平,假设璞泰来市占率30%,单平净利1元,贡献利润13.5亿元,给予30X估值,价值400亿,对目前考虑定增后700亿+的璞泰来亦弹性十足。
3、 宝明:公司目前PET+PP进展均行业领先,目前市值87亿元,传统业务值30亿元(公告进军复合铜箔前市值),据我们了解马鞍山项目一级市场估值30亿元,马鞍山项目和赣州规划一样,故我们认为保底估值在90亿元。
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