【金辰股份】大涨点评;关注HJT龙头招标动态,预计公司异质结设备进展顺利,持续力推!【浙商机械 邱世梁|王华君】
昨日股价涨停,我们预计光伏巨头在异质结(HJT)电池片领域将加快布局,密切关注1-2GW级别的HJT设备招标进展(类似通威的1GW),判断公司异质结(HJT)设备、TOPCon设备订单预期乐观!
12月2日上午,浙商深圳策略会,我们邀请【金辰股份-HJT项目总经理】会场演讲+小范围交流,诚邀参加!
1、异质结(HJT)设备。公司首台HJT用PECVD设备已送达晋能科技:晋能是国内最早进行HJT电池研发和量产的龙头企业。预计公司异质结设备在综合成本、每小时效率上有望超市场预期
预计2025年HJT设备市场空间有望超400亿元,2020-2025年CAGR为80%。行业龙头未来有望超1000亿元市值。目前光伏异质结设备龙头包括迈为股份、捷佳伟创、金辰股份(目前仅162亿市值左右)
2、 TOPcon设备:公司TOPCon设备上已经进入世界顶级团队之一序列!管式PECVD累计获3家客户导入。
据中国科学院发布,其TOPCon电池效率达25.53%,突破晶科、中来25.4%国内效率纪录。本次效率记录得到金辰的大力支持。
目前公司TOPCon管式PECVD合计导入3家客户,平均效率>24%(最高效率24.5%)。是国内极少数先于海外设备商开发、具完全独立知识产权的光伏核心设备
3、股权激励:明年业绩提速,要求增长50%;增量主要来自TOPCon设备和异质结设备
公司公告股权激励方案,将助于激励公司核心团队成员、加速业务发展。股票期权:行权价格117.13元/股,占授予总量73%。
业绩目标值:2021-2023年归母净利润为1/1.5/2.4亿元,同比增长20%/50%/60%。2022-2023年业绩有望提速,判断增量主要来自光伏电池片设备(包括TOPCon设备和异质结设备)。
4、盈利预测:预计2021-2023年净利润为1/1.7/2.5亿元,同比增长25%/65%/45%,对应PE为162/95/68倍。
催化剂:金辰在晋能科技的异质结PECVD关键数据公布、行业龙头光伏异质结设备招标等
风险提示:技术迭代、下游扩产不及预期。