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境外路演反馈：外资在关心什么？
夜长梦山
2024-06-25 20:48:22 山西省
最近我们在香港拜访了十余家机构投资者，包括海外长线基金、大型对冲基金、中资保险和公募机构等，交流反馈供参考：


🌟1. 收购存量住房政策效果是投资者最关心的话题之一，我们近期对某中部省会城市进行了草根调研，该城市试点收储两年以来推进较快，收储规模超过10万套，金额300多亿元，政府提供每平米200元和2%的融资贴息。投资者认可去库存的政策转向，疑虑点在于收储标准和规模、资金能否改善房企流动性、贷款收益测算能否支持等。


🌟2. 地产和城投敞口仍是投资者对资产质量的主要担忧，我们在近期报告《资产质量监测（1）：地产城投风险分析》对房价下跌引发的金融风险、保交楼后资不抵债项目的处置、城投控债对地方基建投资和财政收入的影响等进行探讨。投资者关心我们对于拨备释放利润空间的研究，以及资产质量风险如何传导至信用成本、金融系统的脆弱环节等。


🌟3. 投资者对于手工补息清理的关注点从对于息差的利好逐渐转向金融脱媒的影响，陆家嘴论坛上央行“淡化数量目标”的相关表述也引起对于长期货币政策方向的讨论；投资者同意政策意图并非紧缩，但同时关注“挤水分”的“误伤”，与2018年情形的比较等；关注降息预期“落空”的原因和后续窗口。



🌟4. 多数海外投资者对于7月大会政策对股市的催化持观望态度，关注港股通分红税下调的时间节点、对外开放相关政策等；担忧点在于补税、汇率等。


🌟5. 仓位上，金融、有色、能源仍是多数投资者主要的重仓板块，近期海外资金流出放缓、资金有所回流但以交易性为主，除中国外配置方向包括日本、韩国、东南亚等市场。多数投资者认可银行股高分红、利润总体稳定、深度低配特征带来的相对收益，港股通占市场成交比例升至15%-20%，内资定价权也在提升。被最多投资者提及的股票包括一家获中资金融机构逾300亿港币增持的港股大行、年初至今上涨近30%，表现亮眼。




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  • 曙光初现
    只看TA
    06-26 07:21 广东省
    谢谢
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  • 无名小韭01820902
    只看TA
    06-25 23:37 四川省
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