1. 九号公司潜在关税政策的风险有多大？ 

首先，近期美国企业对中国特定低速载人车辆申请双反调查，我们判断并不涉及公司相关产品； 

其次，公司滑板车等部分产品销往美国，但敞口可控，且toB共享业务由客户自行承担报关关税； 

最后，公司已经历过多轮关税考验，我们认为未来若再次出现加码关税情况，公司将可通过产能快速转移切换等多种途径进行有效化解（2022年时Segway布局的越南工厂订单就开始交付，可有效规避关税影响）。 

2. 关于解禁与减持 近期，公司有相关解禁，但需注意的是，6月21日的存托凭证持有人减持并不直接或间接涉及公司实控人、董事与高级管理人员，欢迎与我们私信沟通具体情况。 

3. 如何看待市值空间 欢迎参见我们今天外发的《九号公司618销售情况跟踪点评》，公司618数据靓丽超预期，明显跑赢大盘，我们看好公司两轮业务持续凭借智能化优势引领量利齐升。

整体看，我们认为公司正在兑现此前我们提出的“新业务放量、盈利能力回升”的逻辑，考虑到公司未来三年业绩CAGR将达近50%，

我们给予公司2024年45X PE估值，对应目标价57元，维持“买入”评级，坚定推荐！