【华福机械】建议关注科新机电:压力容器龙头,期待核级产品
科新机电主要生产压力容器,下游45%用于光伏硅料环节,30%用于天然气化工,20%用于石油化工及煤化工,是中国压力容器前三龙头。
看点1:订单饱满,产能两年翻倍。公司产能始终处于饱满状态,截至3月底在手订单20亿元,前5个月新签订单均能交付,但受制于产能,23年预计实现16亿营收。同时公司进入跨越式发展阶段,伴随着公司定增项目落地,未来两年逐步释放近一倍产能,规模效应之下净利率未来三年有望提高3pct。预计23年实现归母净利润2亿元,目前对应23年19倍,未来三年CAGR 30%。
看点2:新产品 核乏燃料运输容器:
1、2022年公司已交付给中广核1亿元新燃料运输容器,借此已获得核安全资质及体系内认可。
2、公司正在研发乏燃料运输容器,技术难度远高于新燃料运输容器,单体价值量达3000万元。
3、背景:乏燃料后处理厂投运在即。2022年中国产生乏燃料1200吨,处理能力仅50吨,90年代至今累计贮存乏燃料14000吨,未来每年建设6-8台机组,乏燃料处理势在必行。近年来,中国大力建设乏燃料后处理厂,一期200吨2019年开建,预计今年中投产;二期200吨2022年开工,三期200吨今年开启招标。伴随着乏燃料后处理厂投运在即,运输容器需求迫在眉睫。
4、空间:一次性需求近百亿,每年增量需求约20亿。
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