2023年产业链中枢价格大趋势向下，经过前期超跌反弹后，硅料价格已进入下行区间，后期随着产能的投放，硅料价格将逐渐回归理性。目前产业链需求持续向好，3、4月份组件排产持续向上，光伏高景气延续。

辅材具有“非硅”属性，价格体系较为独立，在目前硅料降价的背景下组件四月排产有望向上，辅材量增逻辑明确。近年来由于铜、锡等大宗原材料价格上涨，导致辅材的盈利受挤压；但22年中开始原材料的价格出现下滑趋势，辅材的盈利回暖，具备【紧缺】或【新品迭代+市占率提升】的辅材环节有望迎来量利齐升，进入发展“快车道”。

根据pv magazine的新闻报道，隆基被扣押在美国海关的100MW组件已经释放，天合大部分被扣押组件也已经释放，这是自此前晶科被扣留组件释放后，美国光伏市场又一则利好，此消息在刺激美国本土光伏市场的同时，或将意味着国内厂商对美国的出口通道有望疏通，叠加此前美国对东南亚光伏生产商的关税豁免，中国企业在美国的出货量有望持续提升，叠加硅料价格下跌后的向下传导，盈利能力有望修复。

投资建议：建议关注硅片环节龙头企业【隆基绿能】、【TCL中环】等；光伏环节一体化组件企业【隆基绿能】、【晶澳科技】、【天合光能】、【晶科能源】、【东方日升】、【博威合金】等；国内石英砂领先企业石英股份；具备自身强α，且有望受益于行业β的辅材企业【通灵股份】、【威腾股份】、【宇邦新材】等。

风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动超预期等。