【东吴电新】亿纬锂能储能发布会总结
事件
#发布新一代超大电芯LF560K2采用CTT叠技术、提升循环寿命+降低生产成本、提升大储产品力。本次主要产品为560Ah铁锂电芯,单块带电量1.8kWh,相比于旧代280Ah产品,提升循环寿命至1.2W次降低系统总成本10%2(电芯设计5%、电芯生产30%、系统设计20%、系统生产30%)。系统方面,可减少系统零件数量47%,提高Pack生产效率30%,簇级别优化提升集装箱电量6.5%。该产品核心技术为叠技术。大电芯极片面积达3.5m,良率为技术难题,亿纬采用叠片+全模切极耳(相比卷绕极耳数量 X2),提升生产良率3%,同时生产效率可达0.2s/pcs,单机产能1.3GWh/台,提升公司在大储方面的竞争力。
#LF560K储能电池超级工厂24Q2交付、单线产能10GWh、单工厂规模40GW、规划25年
100GWh大储产能规模。超级工厂基于叠技术可减少单GWh投资额38%,能耗20%,人员30%并实现模块化+数字化和快速扩展的能力。公司规划25年电力储能产能100GWh(江苏、湖北、云南、青海),LF560K已在云南、青海等地建设,24年Q2实现交付。
观点重申
#储能电池快速崛起、23年预计1.5-2x高增。大储方面,公司与华为、阳光、阿特斯、林洋能源等深入合作,22出货量预计超8gwh,同比超3x,23年预计出货量超20gwh。户用储能方面,公司参股沃太能源助力户储发展,出口海外市场,22年预计1gwh,23年翻倍以上。远期公司储能产能规划100GWh+。
#投资建议:维持22-24年归母净利32.3/60.9/91.2亿元,同增11%/89%/50%,给予23年45倍PE,目标价144元,“买入”。
风险提示:销量不及预期