2024年以来,缅甸佤邦禁矿令延续,并于2月份宣布对锡精矿出口按30%税率收取实物税,于4月份宣布暂停一切矿洞作业和运输。
我国锡矿进口依赖度在40%以上,其中缅甸是第一大进口国,2023年缅甸进口矿占比73%。
受此影响,2024年1-5月,我国缅甸进口锡矿砂及其精矿同比减少38%,全球累计进口同比减少14.4%。
价格方面,2024年4月开始,锡价迎来一波上涨,波动率有所增加;6月以来,锡价高位平稳。
二. 锡概览锡是一种银白色光泽的低熔点金属,质柔软,展性好,化学性质稳定,易与多种金属形成合金。锡、钨、锑、稀土并称为我国四大战略资源。
从产业链来看,锡冶炼主要包括四道生产工序:锡精矿预处理、还原熔炼、精炼和烟尘与炉渣处理。
锡可以循环利用,由于锡资源的稀缺性,再生锡将成为越来越重要的原料保障。
三. 锡资源供应供给全球锡精矿生产地非常集中,我国、印尼、缅甸、秘鲁、刚果(金)、玻利维亚、巴西约占全球总产量90%。
我国锡资源储量约为72万吨,为全球第二大储量国。近年来新增储量有限,总体储量逐年下降。
我国锡矿进口依赖度40%-45%,其中主要来自缅甸。
锡产业集中度较高,全球前十大供应商产量占比达56%,包括锡业股份、秘鲁Peru、云南乘风、印尼天马等。
锡下游领域主要为锡焊料、锡化工品、镀锡板(马口铁)、铅酸蓄电池等。
(1)焊料
锡焊料分为电子焊料、工业焊料,其中电子焊料占比85%。
电子焊料主要应用于家电、消费电子、汽车、通信等产业,需求量与电子行业景气度正相关。
AI算力带动锡需求增长,包括芯片、PCB、服务器等焊点用锡。
(2)光伏焊带
光伏焊带属于组件的电气连接部件,用于光伏电池片的串并联,起到导电聚电的作用,占组件成本3%左右。
(3)锡化工品
锡的有机化合物主要用作防腐剂、农药等;锡的无机化合物主要用作催化剂、热稳定剂、添加剂。
其中PVC热稳定剂是主要应用,占比67%。
(4)铅酸电池
锡作为铅钙合金的添加剂来提高电池性能,也用于电池的接线柱和接线带,有助于改善电池质量和延长使用寿命。
(5)镀锡板(马口铁)
主要应用于食品罐头、瓶盖等包装领域。
锡业股份:国内锡铟行业龙头,拥有国内最大的资源储备以及完整产业链,锡国内市占率49%。
华锡有色:国内第二大锡金属上市平台,主营锡、锌、铅锑等有色金属产品。
兴业银锡:主营有色金属采选及冶炼,产品包括银、锡、铅、锌、铜、铁、钨等有色金属及黑金属。