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Mellanox电话交流纪要。出处未知，谨慎参考。
1)据传公司1.6T份额将大幅提升至50%是否属实？
目前我们也无法确定，只能说有可能，主要看接下来finisar1.6T进度跟fabrinet的1.6T良率及扩产情况。若finisar不能及时出产那公司只能被迫提升份额。
2)如果公司1.6T份额提升，是否需要引入新封测代工方？
目前没有确定，还要看finisar跟fabrinet的反馈情况，很大可能是需要的。公司目前也正在评估让TFC参与部分1.6T封测代工。
3)据传公司1.6T光引擎引入新供应商xys是否属实？
1.6T光引擎将全部由TFC提供，这个是年初就已验证确认安排产线跟数量的。
4)公司跟xys有没什么合作或者安排？
公司目前跟xys的合作打算在800G的代工。计划让fabrinet的产能大部分或者全部转向1.6T，计划让xys来做800G的封测代工。
5)公司预计今明两年1.6T的出货数量跟节奏是怎样的？
公司出货节奏将跟英伟达Gb200出货一致或许略微提前，今年下半年预计六七十万只，明年预计超过200万只。
冠石科技
1、公司拟新建掩膜版项目，建设期5年，全尺寸布局，主要集中在28-45nm，是国内目前最先进的掩膜版产商，制程遥遥领先。(目前中国大陆厂商主要集中于350~180nm制程节点的掩膜版生产，部分厂商已掌握130nm制程节点的生产技术，对于90nm及以下掩膜版的国产化率几乎为零，只有冠石科技公司做到了45nm，):
2、技术团队来源于”中芯国际创始人/中国芯片之父”张汝京团队，该项目的生产技术人员均有台积电背景，也代表着全球最强的代工技术之一。项目技术风险几乎为零，所有技术难度都已经打通，等设备进场即可产出，半导体核心消耗品47亿产值，已有产品供应华为、苹果手机.
3、项目分两批投建:第一节点为25年，将率先覆盖45nm及以上的产品，满产预计对应25年项目利润保守1.25亿+，给予50倍PE，对应62.5亿新增市值:第二节点为28年项目完全达产，制程到达28nm，以2.1亿净利率考虑，给予50倍PE，则新增105亿市值。公司合理估值为87.5亿(包含传统业务25亿，掩版项目62.5亿)，目前市值严重低估，看2倍以上空间。
奥比中光#英伟达机器人核心合作伙伴
专注3D视觉感知业务，作为英伟达机器人业务的核心合作伙伴、绑定巨头+卡位视觉&算力、有望充分受益机器人技术之年。
1）硬件层面，奥比与英伟达、微软联合研发3DiToF相机FemtoMega量产并面向全球发布；
2）生态层面，与NVIDIA Omniverse生态深入融合，合作开发的3D开发套件PerseeN1，多款3D相机集成于英伟达机器人仿真开发平台IsaacSim。奥比已与优必选、斯坦德云迹科技、高仙机器人等多家机器人客户达成业务合作。
【国信证券|顺络电子重点推荐】AI手机打开量价空间，优质龙头高端品持续放量
AI手机创新浪潮，公司产品量价齐升
根据Canalys最新报告，2023年AI手机占智能手机比例仅3%，预计到28年该比例将达到54%，市场CAGR 63%。公司产品在AI手机中将有较大增长，0603及以上叠层电感用量预计比普通手机增长约40%，0402及以下用量约翻三倍，LTCC用量约增长60%+，一体成型电感用量也约翻三倍，AI为公司带来量价齐升的需求空间，同时高端品占比提升，产品结构也将进一步优化。
汽车电子方面，4Q23单季度营收环比翻倍，订单增量明显。毛利率逐渐企稳，我们看好公司十年如一日的强研发带来的新产品放量，业绩进入爆发期，持续推荐。
日本村田受地震影响，穴水工厂5月中旬前无法生产，LQH系列电感出现缺口，公司已于一季度接到转单，同时也为公司开拓海外客户份额提供了窗口。
【天风轻纺】伟星股份：历史新高在即！4，5月接单提速，成长空间明确
■近期拉链龙头YKK发布FY24（截至2024331）业绩预告，拉链收入约合175亿人民币同减0.3%；
💥同时据我们跟踪，伟星拉链接单4、5月以来加速成长（24Q1+15%），预计同增20%+；目前纽扣（金属）更快，国内（品牌）更快，体现多级拉动。
🔥两者差距再次印证格局变化趋势，深度打开伟星收入成长空间；公司是织造行业具备稀缺清晰竞争格局的细分龙头，自2021年疫后切入大客户供应链以来，3年持续验证份额提升逻辑。
伟星越南工厂24年3月开业，接单逐步上行，未来增量可期；近两年海外客户对海外生产交付要求显著提升；伟星海外建厂预计将有效提升其在核心客户份额占比，更好响应市场需求，体现自身灵活快速高效优质的竞争力优势！
■除拉链外，公司纽扣及织带同样保持快速成长，同心圆战略效果凸显；依托客户认可，拓展大辅料业务，激活各品类间带动效应，深度打开成长空间。
■我们预计公司24-25归母分别6.5/7.6，PE分别22/18，建议积极关注。
AI边缘端升级趋势确立，关注散热、电池、结构件、整机代工等核心价值增量环节【东方-电子】
事件催化：
1）NV有望进军AIPC处理器市场，成为继苹果、高通之后又一ARM架构AIPC芯片玩家。
2）微软推出全新Copilot+PC的C端AIPC产品，接入Open AI的GPT-4o大模型，支持“回忆（recall）”等功能，搭载高通X Elite系列ARM架构处理器，其NPU算力高达45TOPS，高算力芯片为AIPC的发展提供了算力基础。
我们认为从下半年开始，伴随高通X Elite算力大幅跃升以及Windows11 操作系统更新加持下，边缘端算力能力将和系统级别嵌入式AI能力更加完美地匹配，AIPC有望正式步入AI融合阶段，除微软Surface产品外，联想、戴尔和惠普等均有搭载X Elite芯片的AIPC机型上市，有望拉动pc换机潮。根据Canalys，2024-2028年全球AIPC渗透率将从19%提升至71%，出货量将从0.51亿台提升至2.08亿 台，24E-28E CAGR42%。
AI边缘端升级趋势确立，对产业链核心环节如散热、电池、外观结构件等价值量拉动明确，建议关注PC产业链核心环节标的：1）品牌商：联想集团；2）电池：珠海冠宇；3）散热及电磁屏蔽：中石科技、飞荣达等；4）结构件：光大同创、领益智造等；5）制造代工：华勤技术、闻泰科技等。
风险提示：AI智能化发展不及预期、PC市场需求复苏不及预期
【广发机械】船舶行业跟踪0530——重视下半年景气度超预期机会
1、#近期变化：下游景气度向订单传导，插单+28-29年订单频现。需求复苏+红海扰动，集运运价连续大幅度上涨，航司6月仓位抢订一空，今年旺季超预期可能性加大。本周扬子江+中船系新接多批订单，其中广船国际罕见出现插单，船价加速上涨13%至18%。#我们认为景气度的传导刚刚开始、下半年新船市场景气度超预期的可能性也在加大。
2、#扬子江：最新披露Q1经营数据，订单表现极为强势。根据公司披露的Q1材料，在手订单创历史新高达到160.8亿美金，交期排至2028年；新接单达到33.2亿美金，完成全年接单目标74%。订单结构上集装箱、LNG/LPG、油轮同步发力。我们预计公司的净利率24-25年会迎来非常显著的提升。
3、#中国船舶：正在迎接新一轮集装箱订单潮。昨天，外高桥前述4艘甲醇11000TEU箱船订单（5月还出现了新时代10艘8400teu，江南4艘14000teu,黄埔文冲6艘2400teu等一系列订单 ），宣告本轮集装箱订单潮即将到来。本轮箱船订单特征体量大、排期长至28-30年、价格涨幅猛（15-20%），对船厂盈利的弹性值得期待。
4、#广船国际（中国船舶、中船防务）：插单开启，PCTC再拿订单。东太平洋航运已与广船国际签订4艘11万吨LNG双燃料动力LR2型成品油轮建造合同，使其同型船订单数量增至8艘，预计2026年交付。#这是罕见的插单订单，单价较此前向广船国际订购的同型船造价（超7000万美元）上涨13%至18%。此外，近期公司还斩获了6艘PCTC船订单，细分市场份额继续位居全球第一。
总体来看，下游的景气度已经向造船继续传导，本次传导的时间更快，强度也超预期，背后核心仍然是船厂产能紧张和话语权的提升。
近期我们对中国船舶的模型做了更详细的拆分，欢迎联系索取，谢谢。
代川/孙柏阳/汪家豪/黄晓萍
三星电子罢工事件或威胁全球半导体供应链尤其存储芯片或影响偏大
🌻🌻【驱动事件】韩国科技大厂三星电子工会今天宣布，将于6月7日发动公司有史以来第一次罢工。这个工会有着数万名成员，罢工行动有可能威胁关键的全球半导体供应链。
➡【评论】：三星电子是全球最大智能手机制造商之一，也是全球半导体存储领域的龙头公司，三星电子在存储芯片领域占据全球50%的市场份额。这次主要是三星电子京畿华城工厂，华城厂区是三星最重要的DRAM、NAND和CIS制造基地，影响力举足轻重。半导体是韩国出口品的主力，3月达到117亿美元，为近2年来新高，占全国出口总额的1/5。如果罢工真的上演了，可能影响到关键的全球半导体供应链。
🔶🔶【相关公司】：万润科技、佰维存储、国科微、德明利、精测电子、上海贝岭、兆易创新、北京君正、强力新材、江波龙等
太阳【东诚药业】大涨速评：AD治疗药物取得进展，有望带动诊断用核药空间
玫瑰大家好，今天东诚药业表现较好，我们认为由于礼来宣布美国FDA将于6月10日召开会议，讨论其阿尔茨海默病（AD）抗体疗法donanemab用于治疗早期AD的上市申请，有望带动AD诊断用核药的空间。
玫瑰截至目前，东诚药业用于AD诊断的靶向Ab的药物氟洛贝平已提交上市申请，公司公告获得国内优先CMO权。公司公告靶向Tau的AD诊断创新药APN-1607已完成3期入组。
☎欢迎交流刘雅馨/朱言音/张琎
商业航天龙头【航天晨光】三连板，关注商业航天低位核心股+【#605123派克新材】
公司是国内航空航天锻件核心供应商，年营收复合增速超40%。公司是国内少数几家可供应航空航天等高端领域环形锻件的企业之一，国内航空航天环锻件龙头企业。
公司长期专注于各种金属材料的自由锻和环锻成型，涉及高温合金、钛合金、铝合金、不锈钢等各种材料类型。
公司是蓝箭航天的核心供应商为蓝箭航天提供火箭壳体、火箭发动机机匣、燃料储存箱、卫星支支架、整流罩等承力部件。
公司是国家级专精特新小巨人企业，建有国家级博士后科研工作站、江苏省企业工程技术研究中心、江苏省认企业技术中心等国家和省部级研发平台，拥有授权专利66件，其中发明专利38件。公司长期从事特种合金锻件的研制生产工作，具备行业领先的技术条件，配备了目前世界领先的锻造成形设备，是中国航发集团、中国航天科技（000901）集团、中国航天科工集团、中航工业集团、GE、Rolls-Royce等国内外知名企业的核心锻件供应商。
公司通过美国GE航空、英国罗罗（Rolls-Royce)、日本三菱电机和德国西门子等国际高端装备制造商的供应链体系认证。
2020年公司参与罗罗和GE航空的全球采购竞标，已和罗罗、GE航空分别签订了11年和5年的长协，主要供应航空环形锻件和机匣锻件。
【中泰电子|华勤技术】全球ODM龙头厂商，产品全面受益AI浪潮
全球ODM龙头，全面受益AI浪潮：
华勤为全球智能硬件ODM龙头，产品包括智能手机、笔电、可穿戴、服务器、汽车电子等多类产品。随着AI赋能终端趋势日益明确，未来华勤全系列产品均有望接入AI技术，全面拥抱AI浪潮。
手机ODM渗透率持续提升，AI PC浪潮已起：
1）手机：目前手机ODM渗透率仅40%左右，相比笔电、平板ODM占90%以上，ODM渗透率提升+AI手机催化，提升空间仍然较大。
2）笔电：24Q1全球笔电出货量同比增长约4.2%，已呈恢复态势，考虑高通WOA平台产品推出，以及 Windows系统升级，24年笔电销量趋势向上。华勤是大陆第一家切入笔电ODM业务的公司，目前市占率仅有6-7%，份额提升空间大。且巨头推动下AI PC浪潮已起，英特尔计划2024-25年出货1亿颗AI PC芯片，Canalys预计2024年AI PC渗透率将达到19%，2027年将达到60%，华勤受益明显。
大陆AI服务器代工龙头，受益国内AI服务器需求高增：
华勤是大陆第一家量产英伟达H800服务器的ODM公司，23年6月实现向头部互联网客户批量出货，且英伟达L20、H20服务器也已在互联网客户出货，后续有望加速放量。受益国内AI服务器的高需求，预计华勤服务器收入将保持高增。
盈利预测：预计2024-26年归母净利润30.9/36.6/44.5亿元，对应PE为18/16/13倍
风险提示：下游需求不及预期，AI发展不及预期
风险提示：部分研报出处不明，请审慎参考。
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