欧圣电气2023年报及2024年一季报:1季度业绩超预期
23年:营收12.2亿元,yoy-5.3%,归母利润1.75亿元,yoy+8.4%;毛利率35.8%,yoy+6pct;
23Q4:营收3.8亿元,yoy+51.1%,归母利润0.5亿元,yoy+86.9%,毛利率38.1%,yoy-13.5pct;
24Q1:营收3.3亿元,yoy+33.8%,归母利润0.43亿元,yoy+126.7%,毛利率39.6%,yoy+4.7pct。
分产品(2023年):
干湿吸尘器:6.5亿元,yoy+2.7%,毛利率38.77%,yoy+6.3pct;
小型空压机:4.36亿元,yoy-2.5%,毛利率27.63%,yoy+4.3pct;
配件:0.96亿元,yoy+17.1%,毛利率51.03%,yoy+4.9pct;
工业风扇:0.31亿元,yoy-74%,毛利率40.26%,yoy+11.4pct;
2023年3季度开始,公司需求开始复苏,一方面因为北美补库周期开启,目前看趋势在加强,属于出口链企业的贝塔上行;另一方面,公司新拿更多的代工品类;同时,公司只有品牌开始投放市场。公司毛利率均实现较明显增长,产品均价均同比下滑,但单位成本下滑更多,主要为单位材料费显著走低。
预计24-25年归母利润2.5/3亿,对应估值15x/13x,维持“推荐”评级!
风险提示:需求低于预期。