【博主说】机构光伏交流汇总：



库存更多堆积在2.3线硅片、组件企业。他们更加依赖于国内需求和国内的抢装。22年1季度一旦硅料进入投产高峰，他们的组件如果不消化出去，在年报里面面临跌价损失。龙头企业对国内抢装的依赖度没有那么高。问下来一圈龙头企业，10月涨价因为限电影响，大家明显感受到了组件销量的压力，那个时候他们就开始跟下游谈延缓交货，他们这个时间点是采购端收口，降低原材料囤货周期，加大外销。库存自然会有所下降。几个大的组件龙头企业，大家都没有很明显的减值压力，当然大家库存都很高，库存高是必然的，在途库存周期1个半月，加上1个月左右的原材料库存。组件本来就是高库存的环节，但是大家都觉得没有很大的库存减值风险。比如隆基，10-11月已经在努力降低库存。3季报7GW库存。其中还包括在途2GW的，隆基是1GW的库存，其他都是锁价了或者在途。还有一部分是已经锁价谈好的，不存在减值风险。可能会有一小部分，几分之一的水平，是没有完全锁价，但是还有1个月的消化时间。硅片、电池的库存消耗就更容易消耗掉了。可以直接降低开工率，他们都是一月一议。不像组件的周期3-6个月。关于大家关心的22年进入降价周期，组件会不会持续计提存货跌价损失的问题，首席认为不大会。组件价格持续跌到1.8元的时候，会逐步有需求出来。这个月2元，到下个月交付可能成本端也在下降。参考531，产业链价格暴跌的情况下，才存在跌价损失。暴跌，客户撕单，才会出现计提存货跌价减值。所以机构判断明年的跌价会是比较平稳的。隆基19 20年2个多亿的减值，18年是7亿。都比较正常。日升的减值也非常少。对价格趋势的判断，硅料肯定是要跌的。工业硅也在跌，下游硅片也在跌。现在已经是抢装最后一个月，甚至是已经没有抢装了，现在去拉硅料都来不及生产了。只是很难判断明天跌还是下周跌。这个时候指望降价去刺激今年年底需求抢装已经没什么指望了。预估22年组件价格合理中枢1.8元，硅料200元左右。这个可能性比较大，是国内电站可以接受的范围。1.8元组件对应EPC成本3.5-4元之间，基本上全国60-70%的而范围可以做到平价；如果配上储能，基本上全国40-50%的范围可以做到平价。往年大家会出现买涨不买跌的情况但是今年政治任务，大家还是更加希望更好的完成碳中和任务。交流下来，1.8元价格附近，大家不会再观望。大全协鑫通威22年1-4月是硅料投放集中期，2季度-2季度末下游需求开始释放。22年硅片全行业开工率8成左右。硅片行业现在并不是处于价格战的趋势中。8成的开工率价格战很难打起来。这波硅片降价更多是两家龙头的主动降价，疏导产业链价格中枢。这个时候去指望降价提升需求不指望了，更多是疏导产业链价格中枢，提前判断硅料要降价所以才做的硅片价格提前降价的预判。组件一体化，保持在稳定的单瓦1毛钱。电池与组件有修复可扭亏为盈但是暴利不会有特别巨大的变化，毕竟到时候电站招标也会考量各环节成本下降的因素最后体现在招标价格下降中，所以还是我们之前判断的硅料价格下降后的利润回传顺序。逆变器企业22年随着装机量提升还会有很高增长，逆变器芯片紧缺集中在22年上半年。