【天风电新】安科瑞调研反馈,维持重点推荐-0601
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🌼 公司核心优势
平台-网关-硬件都能做,有很强电气背景,未来和腾讯百度华为等可形成合作关系。重研发,研发人员400+人,其中平台软件100+人,嵌入式软件100+人,硬件60-70人。
🌼 电改对公司的影响
1)有效工商业客户群体数量增加,100-315kva小工商业用户也可申请两部制电价;
2)容改需、提高负荷利用率等需求推动企业进行用电精细化管理,带动微电网平台需求;
🌼 如何参与虚拟电厂
虚拟电厂本质是负荷聚集商,用户需要智能化改造后才能参与调度响应,虚拟电厂可带动企业微电网需求提升。公司为用户提供配网系统改造和构建内部智慧运行策略,对外提供响应接口,可与电网地调系统打通。
🌼 AI应用
更多在3.0应用,结合AI建立模型算法,进行能效分析、变压器负荷分析、用电安全分析等,建立在大量数据提炼后得到分析报告,目标是运维效率最大化。
🌼 海外业务情况
未来2年聚焦东南亚、欧洲、中东地区,引进当地系统公司和电力安装公司作为代理商,先做标品硬件,后续再做1.0、2.0。
🌼 项目周期和备案项目数量
根据推算,上图到备案,工业项目6个月,建筑项目6-12个月;备案到项目启动6-28个月;收到预付款到交付只需1个月。公司Q1新增上图量约1900份,备案项目数量1.83万套(订单20万以上),30%是2.0系统,预计转化率在65%,2-3年落地。可测算得出,备案项目对应订单体量约24亿。
🌼 投资建议
看好公司2.0/3.0产品迭代带动盈利及品牌效应提升,看好销售打法升级实现地域扩张和长尾市场整合。预计公司23/24年营收15.1/20.8亿,归母净利润2.6/3.4亿,增速分别为52%/40%,23/24年对应估值34X/24X,维持“重点推荐”评级。
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