阳光电源：业绩高增，储能业务发展迅速
夜长梦山
2023-04-25 09:12:32
【德邦电新】阳光电源：业绩高增，储能业务发展迅速
▍事件：公司22年实现营业收入402.57亿元，同比增长66.79%。实现归属于上市公司股东的净利润35.93亿元，同比增长127.04%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33.86亿元，同比增长153.70%。23年一季度营收约125.8亿元，同比增加175.42%；归属于上市公司股东的净利润约15.08亿元，同比增加266.9%。
①逆变器业务：2022年公司光伏逆变器全球出货量77GW, 其中渠道发货90万台。截至2022年12月，公司逆变设备全球累计装机量突破340GW。分布式市场业绩继续保持高势增长，全球主流市场占有率稳居第一。22年光伏逆变器等电力转换设备营收占比为39.04%。
②风电变流器：2022年公司海上风电变流器、风电后市场及传动等业务实现业绩重大突破，，风电变流器发货23GW，同比增长53%。22年风电变流器营收占比为3.63%。
③储能：2022年阳光电源储能系统全球发货量7.7GWh，目前公司储能系统广泛应用在美、英、德等成熟电力市场，源储能系统出货量连续七年位居中国企业第一。22年储能系统营收占比为25.25%，相比21年明显提升。
④新能源投资开发：，阳光新能源业务覆盖国内30个省、自治区和直辖市，国际市场深入“一带一路”沿线国家和地区，全球累计开发、建设光伏/风力发电站超3,100万千瓦。22年新能源投资开发营收占比为28.82%。
▍投资建议：光伏行业仍处于高速增长阶段，逆变器产品有替换和更新换代需求，公司逆变器业务仍处在高速增长阶段，储能业务发展迅速，我们预计公司23-24年净利润为58/78/90亿元，对应PE为26X/20X，建议关注。
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联系人：彭广春/白鑫
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