【晶盛机电】2022年年报点评：设备+耗材多领域驱动，打开广阔成长空间
夜长梦山
2023-04-02 19:33:40
【晶盛机电】2022年年报点评：设备+耗材多领域驱动，打开广阔成长空间
🔥事件：4月2日，公司发布2022年报，业绩符合市场预期。
1. 公司2022年营收106.38亿元(+78.5%)，归母净利润29.24亿元(+70.8%)，扣非归母净利润27.40亿元(+67.9%)。其中Q4营收31.76亿元(同比+61.2%/环比+2.7%)，归母净利润9.15亿元(同比+52.1%/环比+14.2%)，扣非归母净利润8.32亿元(同比+43.2%/环比+4.2%)。
2. 截至22年底，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计254.23亿元(含税)，其中未完成半导体设备合同33.92亿元(含税)。
3. 2023年经营计划：营收同比+60%，电池设备及组件设备新签订单超30亿元(含税)，材料业务销售突破50亿元(含税)。
🔥点评：公司已形成设备(光伏+半导体+碳化硅)和耗材(光伏+碳化硅衬底+蓝宝石)多领域共振驱动，看好未来更多领域的拓展
👉光伏设备产品延伸，基本盘稳步增长。传统单晶炉产品持续迭代，预计23年推出第五代炉型，晶体生长设备单价基本稳定在140万元左右，伴随大尺寸硅片占比提升->小尺寸炉子出清淘汰->新增扩产需求，公司主业订单仍有望保持正增长；考虑到公司持续向产业链下游延展(切片机、管式电池片设备、叠瓦组件整线设备)，伴随新产品的推出23年光伏订单有望超预期。
👉光伏耗材放量在即，有望注入新动能。
1. 公司高质量大尺寸石英坩埚已达到行业领先水平，其产能释放迅速，2023全年预计产能超2万只(23H1预计达2万只以上，23年底接近3万只)，当前大尺寸石英坩埚持续涨价(当前36英寸售价已超过2万元/只，较22年初增长约4倍)，且受供需错配影响其价格仍有上涨空间(全年有望超2.8万元/只)；
2. 金刚线已实现了差异化的技术突破，一期3000万公里产能已于22Q4完成厂房建设，预计23年底达产。
👉碳化硅0->1正当时，打开新成长极。
1. 设备端：8英寸相关产品已实现全覆盖、12英寸产品(12英寸长晶、切片、研磨、抛光等)已实现批量销售，6英寸双片式外延设备已于23年2月发布，公司是外延设备国产替代的领军者(产品质量已达到国际先进水平)；
2. 材料端：受降本提效影响，大尺寸碳化硅衬底制备技术是未来重要发展方向(国内量产以4英寸为主)，公司当前已生产出行业领先的8英寸N型碳化硅晶体，8英寸衬底产品有望在23年实现小批量生产。
👉蓝宝石材料：公司超大尺寸蓝宝石晶体已实现技术和规模双领先，300kg级及以上蓝宝石晶体已实现规模化量产，700kg级及以上晶体已开发成功且全球领先，受益于2021年后全球消费回暖-> LED行业进入新的增长周期(LED约80%衬底为蓝宝石)，蓝宝石材料有望恢复高速增长。
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