浙商机械邱世梁|王华君【亚玛顿】特斯拉太阳瓦核心供应商:引领光伏玻璃迈向1.6mm时代

预计公司2022-2024年归母净利润2.8/5.5/8.6亿元，同比增长417%/95%/57%，对应PE为
42/22/14倍(考虑25亿原片资产注入摊薄)。

1、据Electrek报道，特斯拉正开发新版本的太阳能屋顶(SolarRoofv3.5)，目前正在员工家中测试。报道称，特斯拉最近一直把重点放在太阳能屋顶的耐用性和易安装方面。如果测试顺利，特斯拉预计将在今年年底重新开始安装时推出新版太阳能屋顶。

2、市场空间:据Electrek数据，特斯拉在2022年第02部署了2.5兆瓦太阳能屋顶，即每周约23个屋顶。特斯拉CEO马斯克目标未来每周生产1000个新的太阳能屋顶，提升潜力巨大。如假设5万元/屋顶玻璃、1000屋顶/周、52周/年计算，潜在市场空间26亿元/年。

3、亚玛顿2为特斯拉太阳瓦合格供应商，过去几年已开始逐步放量(2021年公司海外收入达
6.5亿元，预计大部分为特斯拉太阳瓦收入)，有望优先收益。

4、1.6mm光伏超薄玻璃:光伏玻璃向“轻量化”发展。公司与签天合光能74亿大单，与隆基合作开发“隆顶”BIPV用1.6mm超薄轻质防眩光玻璃。是全市场极少能大规模批量生产1.6 mm超薄光伏玻璃厂商之一，引领光伏玻璃迈向1.6mm时代。

风险提示:原片资产注入不及预期:新产品推广不及预期