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【国盛能源电力】回购增持再贷款设立，高股息煤炭再迎重磅利好

夜长梦山

2024-09-25 15:46:12 山西省

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9月24日央行重要会议上表示，创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。

👉人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率#1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率加#0.5个百分点，即#2.25%。

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#我们认为此政策对高股息公司尤为利好

对于高股息率的公司，这一政策有助于大股东以较低成本增持股份，从而可能提高分红率，吸引更多追求稳定收益的投资者。#以股息率4%的上市公司为例，假设股价不变的情况下，2.25%利率借款两亿元进行增持，分红到账为800万元，还借款利息需要450万元，#净收入预计约为350万元，此利差收益能长期存在且具有明显优势，有助于上市公司大股东主动提高增持频率及分红比率，#因为股息率越高、利差收益越高，此政策亦是国家支持上市公司高分红、多回购的重要手段。

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🔥#煤炭作为高股息板块、尤其收益

👉对于具有高股息特征的煤炭板块而言，#股息率高于4%的煤炭企业亿2.25%借款利率具有明显“利差收益”。叠加煤炭企业账面现金充沛和较低的资本开支需求，煤炭上市公司提高分红比例和回购频率的意愿有望明显增强，#煤炭企业价值重估远未结束。

👉从股息率角度而言，参考wind一致性预期2024年业绩及2023年分红比例假设下，截止9月24日收盘，多数煤炭企业股息率明显高于4%：

（1）#股息率＞8%。广汇能源（11.3%）、平煤股份（8.5%）、兖矿能源（8.1%）（2）#6%＜股息率＜8%。恒源煤电（7.8%）、山煤国际（7.6%）、山西焦煤（7.2%）、潞安环能（7.0%）、昊华能源（6.3%）、淮北矿业（6.2%）、兰花科创（6.0%）（3）#4%＜股息率＜6%。华阳股份（5.9%）、冀中能源（5.8%）、中国神华（5.8%）、陕西煤业（5.3%）、晋控煤业（4.8%）、中煤能源（4.6%）、电投能源（4.5%）、甘肃能化（4.3%）；

👉从资产负债率角度而言，截止2024年中报数据，兖矿能源、平煤股份、新集能源、广汇能源、华阳股份、冀中能源、山煤国际等煤炭企业有望更积极响应“股票回购增持再贷款”政策，提高回购增持频率、增强资本市场形象和市值水平；

👉从净现金角度而言，截止2024年中报数据，晋控煤业、潞安环能、中国神华、恒源煤电、上海能源、陕西煤业等公司账面净现金优异，叠加“股票回购增持再贷款”政策支持，煤炭企业有望继续提高分红比例，回馈市场，增强资本市场形象和市值水平，煤炭企业价值重估远未结束。 -----------------------------

🔥#投资建议

👉结合煤炭公司资产负债率、股息率、净现金等多角度以及“股票回购增持再贷款”政策的推出，我们重点推荐#兖矿、平煤。

👉此外，结合煤价与业绩弹性，重点推荐：#昊华、淮矿、晋控、中煤、山煤、陕煤、潞安、新集。 -----------------------------

⚠️风险提示：政策效果及执行不及预期。煤炭价格大幅下跌。煤炭需求不及预期。 ☎️联系人：国盛能源电力张津铭团队

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