【中金机械】关注2024H2,内需链估值修复机会以机床、刀具为代表的内需通用板块,在2024M4以来估值持续下杀。近两日机床板块首先出现板块补涨,我们点评如下:1、2023高基数压力有望逐步消化。—需求:2023年我国金属加工机床【需求前高后低】,Q2为全年营收/净利润率高点。从协会重点联系企业来看,2023H1金切新签订单为+5.1%,至2023A金切行业消费额变为-15%。—与之伴随的是产能和需求的错配,同期2023M9后金切月度产量转正,结束连续17月下降。需求不振&产量扩充,带来参与企业2023Q4竞争体感明显,除海天精工外的多数机床企业Q4环比Q3营收/毛利率下降。截至目前,尚未有机床公司触及2024H1业绩预喜线,2Q24业绩压力最高。展望2024H2,我们认为可关注eps弹性&估值弹性机会。2、企业研发补助持续昨晚日发精机发布政府补助,收获1100万元。且北京上周新设“先进制造和智能装备产业投资基金”,工业母机重点扶持:1)高速高精度数控机床2)丝杠、导轨、电主轴、转台、光栅尺和编码器3)高端数控系统3、需求中性预期下的推荐方向—估值底的龙头(海天、纽威)—核心零部件(华中数控、科德、秦川)—3C增量机会(创世纪)
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