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零售周观点
夜长梦山
2024-06-24 07:35:57 山西省
长线盘继续推荐名创优品、泡泡玛特：泡泡玛特5月30日上新卡牌，6月13日上新积木，继毛绒、萌粒等之后持续拓展新品类，有望1）带动同店销售增长、客单提升，2）培育更多长生命周期头部IP，例如Labubu自从推出搪胶毛绒玩偶、进驻乐园演出之后爆火。名创优品4月推出Chiikawa快闪，再度带动品牌力出圈，未来有望保持高频的IP联名节奏。以2024自然年业绩测算，名创优品、泡泡玛特当前PE分别为17X、32X，未来3年复合增速预期分别为20%+、35%+，我们持续看好品牌出海带动业绩&估值双升的投资机会。



建议关注超市板块性机会：近期胖东来调改步步高、永辉超市，重庆百货首家硬折扣门店开业，家家悦布局零食及硬折扣业态带动板块关注度提升。我们认为今年超市板块有望在：1）CPI回升预期下传统生鲜业务业绩改善；2）传统超市门店通过提升裸采比例、优化SKU等自身调改带来客流增长、经营效率提升，盈利能力进一步修复；3）发展零食店、折扣店等新业态带动门店增长，以上因素驱动下基本面修复弹性较大。建议关注家家悦、永辉超市、重庆百货、红旗连锁等。



黄金珠宝：4-5月终端销售承压，建议进一步关注后续金价走势及终端表现，展望 24Q2，五一之后行业进入淡季，经营模式更具金价带来的利润弹性的标的表现或相对更为稳健，如老凤祥、菜百股份、中国黄金等。




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