【天风电子潘暕团队】面板行业:一季度表现亮眼,周期上行叠加供需格局优化全年展望乐观
🔔京东方一季报:实现营业收入459亿,同比➕20.84%。实现归母净利润9.8亿,同比➕298%。实现扣非归母净利润6亿,同比➕136%。
🌸点评:看好苹果新机订单带动Oled大幅减亏、LGD收购弥补大尺寸低占比的不足并优化控产能力、中尺寸涨价三项主要催化,二季度净利润有望突破20亿,三季度有望再创新高。折旧有望在2024年达到峰值随后逐年稳定下降。
🔔彩虹股份一季报:实现营业收入29亿,同比➕29%。实现归母净利润2.8亿,扣非归母净利润2.5亿,大幅扭亏为盈。
🌸点评:我们测算公司Q1稼动率90%,面板业务盈利3亿,净利率12%(较去年翻倍水平)。基板玻璃业务转固节奏稳定,尚未对业绩产生重大影响。看好TV线盈利能力及基板玻璃自供的降本效果逐步显现。
🔔深天马一季报:实现营业收入77.5亿,同比➕0.54%。实现归母净利润-3亿,同比➕55%。实现扣非归母净利润-5.6亿,同比➕39%。
🌸点评:Oled行业景气度较高,受益安卓系柔Oled 渗透率提升公司Q1稼动率70-80%,4月提升至90%近满产高水位。伴随厦门二期、三期产能释放,LTPS/LTPO仍有较高增量。IT特别是车载业务稳健增长,看好未来8代线落地的盈利能力及增量。
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