中信建投电新近期观点
夜长梦山
2023-11-06 13:00:48
中信建投电新朱玥/许琳近期观点20231106
1、海风板块阻力小，估值有弹性，近期市场预期不利政策等影响逐步消除，未来招标开工即将启动，目前看确实下半年行业启动的信号较为明确，四季度开始明显强于此前，影响，短期业绩不佳似已不成为主要矛盾，核心看后续（青洲五七等）项目落地开工情况，以及未来深远海、国管海域规划状态。
当下板块上限较高（今年6GW，未来可能有5倍以上上限规模），23-24年业绩对应周期底部，估值弹性较大，可对估值容忍度更高一些，关键是趋势和节奏是否如预期推进，我们看好东方电缆、泰胜风能、天顺风能、大金重工、中天科技、明阳智能等海风标的。
2、光伏/电动车，类似的周期位置，无意去比较孰优孰劣，历史上看这类比较也毫无意义，Q4普遍进入去库周期，产业链价格普跌区间，尽管锂电的加工费难有下降空间，但Q1稼动率不足影响仍在，预计龙年春节之后进入复苏周期（当然也要考虑供给状态）。
但股价已经大幅度杀跌，当前股价几乎均蕴含着业绩负增长甚至大幅度下滑的预期，基本面是否真如股价演绎的悲观，是需要打一个问号的，我认为大概率不会。
综合来看，这两个板块进入布局位置，相关信息在岁末年初就会逐步清晰，股价可能领先基本面，我们偏向于认为有比较明确的估值修复机会，一体化组件、动力储能电池、电池材料、光伏玻璃、逆变器等。
3、电力设备预计2024年维持2023年需求供给增速稳定的状态，一次二次设备有望继续保持平稳增长的态势。
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泰胜风能
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