润邦股份
夜长梦山
2023-06-25 19:52:58
【zt电新】润邦股份
近期我们组织润邦股份公司领导交流，公司由船舶配套装备起家，延伸多项领域发展。目前三大业务板块：海风，船舶，物料搬运今年或超预期。
1、船舶：深度受益船周期上行，今年持续50%+增长可期。2021 年始我国船舶制造业新接订单量暴增，达 6231 万载重吨，YOY+151%，而船舶订单与船舶配套设备订单之间存在时滞。公司船舶配套装备业务收入快速增长开始在 2022 年体现，22 年实现收入 4.6 亿元， YOY+679%。今年预计能在去年高基数下实现50%+增长
2、物料搬运：收购 FLSmidth散料装卸搬运业务，百亿在手订单持续兑现。23年6月16日公告以800万欧元（约6200万人民币）收购FLSmidth散料装卸搬运业务。收购完成后，公司成为全球最大港口物料搬运设备生产商。目前公司物料搬运设备在手订单超百亿，今年有望保持30%增速
3、海风：今年海风需求确定性较强，预计装机8GW左右，公司桩基出货有望达16万吨，30%增速。2022 年 3 月，广州市人民政府正式入主公司，将大力支持公司拓展粤港澳大湾区的海上风电装备。根据海风十四五规划加持，预计海风装机快速提高。公司单吨盈利持续回升，经营逐季向好
投资建议：我们预计公司 2023-2025 年实现归母净利润 3.5/4.4/5.2 亿元，同比增长 565%/24%/18%，当前股价对应 PE 为 14/11/9 倍，重点关注。
🔗 外发深度报告链接： 中泰电新润邦股份海风起量桩基龙头厚积薄发
1、船舶：深度受益船周期上行，今年持续50%+增长可期。2021 年始我国船舶制造业新接订单量暴增，达 6231 万载重吨，YOY+151%，而船舶订单与船舶配套设备订单之间存在时滞。公司船舶配套装备业务收入快速增长开始在 2022 年体现，22 年实现收入 4.6 亿元， YOY+679%。今年预计能在去年高基数下实现50%+增长
2、物料搬运：收购 FLSmidth散料装卸搬运业务，百亿在手订单持续兑现。23年6月16日公告以800万欧元（约6200万人民币）收购FLSmidth散料装卸搬运业务。收购完成后，公司成为全球最大港口物料搬运设备生产商。目前公司物料搬运设备在手订单超百亿，今年有望保持30%增速
3、海风：今年海风需求确定性较强，预计装机8GW左右，公司桩基出货有望达16万吨，30%增速。2022 年 3 月，广州市人民政府正式入主公司，将大力支持公司拓展粤港澳大湾区的海上风电装备。根据海风十四五规划加持，预计海风装机快速提高。公司单吨盈利持续回升，经营逐季向好
投资建议：我们预计公司 2023-2025 年实现归母净利润 3.5/4.4/5.2 亿元，同比增长 565%/24%/18%，当前股价对应 PE 为 14/11/9 倍，重点关注。
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