【华创医药】华大智造：国产测序仪龙头，本土放量，全球开拓
夜长梦山
2023-04-03 10:23:36
【华创医药】华大智造：国产测序仪龙头，本土放量，全球开拓
基因测序仪赛道高景气，2030年全球/中国市场预计增至246亿美元/304亿元，19-30 CAGR为18.2%/19.7%。产品涉及多学科交叉和大量精密仪器制造和组装，源头性技术及专利布局构筑高壁垒。Illumina盘踞市场多年，19年全球/中国市占率约74%/62%，国产龙头华大智造已占据一席之地，19年全球/中国市占率约4%/25%
公司测序仪技术和产品优势突出。公司已形成DNBSEQ测序、规则阵列芯片、光机电系统等核心源头性技术体系，产品矩阵丰富，T/G/E系列实现高/中/低通量全覆盖，与相近通量竞品比，部分参数能相当或相近，部分参数能领先，测序质量也可比肩巨头。此外，产品价格和测序成本优势明显
公司测序仪本土放量，全球开拓。国内市场仍有较大进口替代空间，公司有望充分受益。公司已在全球多个国家/地区设立分/子公司、科研/生产基地及培训与售后服务中心等，为海外业务拓展提供支撑，另外，公司完成在美关键专利诉讼突破，全面解锁美国大市场
预计公司22-24年归母分别为20.1、2.9、5.1亿元。结合PS估值和DCF估值法，给予公司整体估值495亿元。首次覆盖，“推荐”评级。
联系人：郑辰 / 万梦蝶
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华大智造
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