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AI大时代,数通拐点提前到来
夜长梦山
2023-03-22 21:07:41
AI大时代,数通拐点提前到来,重点推荐沪电股份(海外AI超算)/东山精密(海外AI超算)/深南电路(国内AI超算)
近期我们跟踪了北美数据中心业务,服务器/交换机一季度同比增长较好,二季度增长提速,数据中心需求低点已过,近期英伟达已经加单H100,AI革命推动算力投资加速增长。我们预期的Q2订单拐点已经提前到来。
代表性大客户亚马逊服务器出货量Q1/Q2增速7%/7.8%,微软Q1/Q2增速9%/8.7%,思科交换机代工出货Q1增长17%,Q2预计更快,北美头部客户实际出货及全年指引较年初显著上修。
我们认为有三大主要原因:1、存储/芯片降价促进了旧平台服务器销售,Intel/AMD主动去库存;2、大量科技企业通过技术替代人工,裁员同时加大数字化投入,企业自建小型数据中心趋势显著;3、北美客户需求本身就坚挺,AI革命带动头部企业加快了算力投资需求。
沪电股份:AI服务器最受益品种,微软采购中AI占比已经超30%,沪电在北美AI服务器主板份额超80%,ASP提升1倍,23年纯AI服务器收入有望突破10亿,算力配套设施相关的交换路由等也有望受益迎来高增,二季度开始ESG平台备货有望催生普通服务器PCB拐点,3月AI业务已加单,二季度有望看到订单全面好转,23年业绩17亿+,目标估值30x,看500亿+市值
东山精密:multek硬板为海外云计算核心供应商(亚马逊一供),AI服务器放量+ESG平台切换,23年数通板市场迎来量价齐升,今年服务器PCB利润贡献有望超3亿,传统主业软板份额持续提升,MR打开增量,汽车业务深度拥抱特斯拉加速爆发,全年业绩预期32亿,目标估值25x,看800亿市值
深南电路:主业通信边际改善+ABF载板投产在即+优质军工国企龙头+估值低位筹码结构好。通信业务有线算力+数通相关占比超65%,国内运营商算力投资增速超20%,高端AI超算有望凭借军工系国企独享市场,数通业务受益ESG平台渗透和国内需求复苏增速可期;ABF载板将于年底投产,有望受益H客户国产替代,载板业务估值弹性可期。最新指引一季度经营侧环比持平,下半年有望加速回暖,23年业绩预期18亿+,看600亿市值。
沪电东山深南有望显著受益本轮AI浪潮带动的基础设施投资,AI服务器中高端通信板价值量增长仅次于XPU,极好的竞争格局有望在未来1-2年内释放利润弹性,沪电东山深南分别受益北美/国内,当前估值依然在底部,业绩有上修空间,强烈推荐
AI大时代,数通拐点提前到来,重点推荐沪电股份(海外AI超算)/东山精密(海外AI超算)/深南电路(国内AI超算)
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AI大时代,数通拐点提前到来
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一卖就涨的老韭菜
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2023-03-22 22:25
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蜜汁自信的老韭菜
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2023-03-22 21:58
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