具体标的投资逻辑
1、嵘泰股份:中小件为主,近年新能源占比快速提升,陆续突破比亚迪dmi、特斯拉cybertruck定点,引入9000T设备一季度到厂,预计一体压铸大件将有所突破。预计公司23、24年利润分别为2.3、3.1亿,当前PE21、16倍,25年一体压铸利润1.5亿(10%份额、8%净利率)给予30倍PE,主业20倍PE,目标市值较当前上涨空间超130%,重点推荐。
2、爱柯迪:盈利能力优秀的中小件压铸厂,已采购6000T、8400T设备并储备技术,与新势力洽谈一体压铸大件定点中,预计公司23、24年利润分别为8、10亿,当前PE24、19倍,25年一体压铸利润1.5亿(10%份额、8%净利率)给予30倍PE,主业20倍PE,目标市值较当前上涨空间约50%,重点推荐。
3、旭升集团:特斯拉三电壳体核心供应商,客户结构优质,22年与模架龙头科佳进行战略合作,保障大型模具供应,具备一体压铸良好资源禀赋,预计公司23、24年利润分别为9.9、13.6亿,当前PE25、18倍,25年一体压铸利润1.5亿(10%份额、8%净利率)给予30倍PE,主业20倍PE,目标市值较当前上涨空间约50%,重点推荐。
4、文灿股份:国内首批量产一体压铸件的压铸厂(配套蔚来ET5),预计23年除蔚来外,问界/理想结构件及一体化压铸产品量产贡献增量;预计公司23、24年利润分别为5、7.5亿,考虑定增当前PE 37、25倍,25年一体压铸利润3.8亿(25%份额、8%净利率)给予30倍PE,主业20倍PE,目标市值较当前上涨空间约30%,建议关注。