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金风科技半年报交流会要点

夜长梦山

2022-08-23 00:36:25

【海通电新】金风科技半年报交流会要点—220822 22H1经营：营业收入为166.63亿元，同比-8.09%，降幅14.68亿元。归母净利润为19.2亿，同比-5.92%，降幅1.21亿元。综合毛利率为25.14%，下降3.62pct。风机及零部件销售：对外销售容量4086MW，同比上升37.8%。收入108.29亿元，降幅20.42亿元，毛利率12.59%，下降7.75pct，主要系海上风电大幅下降，销售容量仅占3%。中速永磁毛利率10.17%，占收入比重8.19%，由于未形成规模化的供货，毛利率优势尚未体现，下半年供应量会很大，预计8GW左右。公司今年首次以半直驱和直驱两类产线供货，下半年会有更多半直驱交付，明年以半直驱为主。风电场开发：收入32.94亿元，同比+9.5%，毛利率68.29%。上半年公司主导的风电场开发达到250万KW。风电服务：收入19.34亿元，同比+17.57%，毛利率19.81%。其中运维服务收入增量38.32%，国内外运维服务在运项目容量25.3GW，同比增长48%。其他业务：收入6.05亿元，毛利率31.78%。其中水务运营收入从2.98亿增加到3.73亿，同比+25.17%。在手订单：总量24.1GW，其中外部订单合计23.7GW，对未来两年有较强业绩支撑。海外订单2711MW，同比+45%。外部在手订单中，中速永磁机组订单容量14.7GW，比重62%，为占比最大的平台产品。国内风电行业：2022H1国内公开招标新增51.1GW，同比+62.3%，其中陆上42.0GW，海上9.14GW，全年预计70GW。2022年上半年风机平均销售价格约1800元/KW，下半年预计1700-1800元/KW，会略有波动。两海市场判断：国内海上风电会在三年内恢复到每年1500万-1600万KW。国际市场每年装机容量在3500-4000万KW，去年有4500万KW，未来会陆续增长到6000万KW，公司对海外市场保底预计在1.5-2GW。全年指引：全年出货量指引15GW，Q3约4GW，Q4约7GW。目前维持中报12.59%的整机毛利率判断。实现机型切换后，主机业务会处于平稳制造毛利约10-15%。技术创新：滑动轴承目前正处于样机到小批量化进行装机阶段，直接成本是以前的30%，难点主要在风电场的现场应用。20MW匹配叶片公司技术可以掌握，但机型尚规划中，预判2025年270米以上叶轮可以支持20MW以上机组开发。

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