业绩报告：

四季度公司营业额利润同比显著增加。2021年前三季度实现营业总收入22.6亿，同比增长44%；实现归母净利润3.4亿，同比增长45.7%。

新业务规划：

专业减速机方面：

工程机械领域达成突破，去年已经谈下与徐工科技的合作，今年与中联重科的合作达成，已经形成批量供货。三一重工合作在谈，塔机业务希望较大，挖机没有取得进展。明年预计专业减速机板块业务能做到个亿销售额。

机电一体化业务：

投资志纺科技，低压变频器开发完成，预计明年一季度推出。变频器会以统一的国茂品牌进入市场。低压变频器与国茂现有的客户需求重叠度高。通过国茂的销售网络，新产品的业务推进会很快。明年有信心在中高端的机电一体化市场占据一定市场份额。

机器人减速机：

已成立子公司，技术团队在谐波减速机方面的技术积累与绿地谐波同一水平，并且产品已得到市场认可。公司销售网络成熟和生产能力强，在机械臂市场可以取得一定突破。子公司把5%的股份给团队作为股权激励。明年HD减速机的预计产能达到3000万。

工业齿轮箱

公司成立工业齿轮箱事业部，主攻大功率高端减速机市场。工业减速机市场空间大，毛利率高，并且挖福兰德团队重新设计，预计明年一季度完成研发工作。

内部管理方面：

公司把轴的生产从制造部门里独立出来，单独设立轴部。目前工厂集中制造，分散组装的体系非常成熟，成为公司竞争优势。

问答环节

Q:下游锂电行业客户占通用减速机营业额的比例是多少？

A:估计有百分之二三十左右，一个细分行业能占到总销售额的百分之二三十可以说是很大的一个比例。

Q:杰诺融入后，两家公司在技术和管理上的融合性情况怎么样？

A:还是比较成功的。杰诺下半年毛利率提升，很大程度上也是受到了国茂整个供应链的帮助。管理层我们还是希望保证杰诺的原有管理层不变。包括杰诺整个，包括整个工艺我们也没有变动。而且，杰诺的价格溢价比我们贵那么多。杰诺在技术上的成就我们有很多可以借鉴，包括在工艺上的细节。包括在齿轮转运中怎么进行齿轮的防护等等。这些技术都有很大借鉴意义。

Q:通用减速机预期和之前还是差不多，今年达到1.5到2亿？大部分增长还是来自于锂电吗？

A:锂电市场目前占有率已经很高。明年具体情况不知道，但锂电领域订单几干万肯定有，剩下的可能达到就达到3个亿，更多的增长是来自于我们经销商方面的推广。因为杰诺拿下来以后的话，产量一直受限，一直没有完全开发给经销商去售卖。一直到第四季度，从10月份开始，慢慢让经销商进行一个整体的推广。但是杰诺整个结算体系还没有接入国茂整个经销商集团体系。明年开始，整个杰诺的销售会加入到国茂的结算体系。那个时候的话，对经销商推广杰诺产品的动力就比较大了。

Q:明年经销商是全进去杰诺产品的销售，还是先进一些头部的经销商？产能跟得上吗？

A:那肯定是一起的，不是头部，产能的话就是3个亿左右。目前我们慢慢在补充了，有一些关键设备是今年的二季度定的，基本上到明年的二季度就会货就会到了，然后三季度就开始投产。

Q:国内是不是除了ACW和福兰克之外，其他的内资品牌已经没办法和国茂竞争了？

A:从总的市场来说的话，确实是这样。但从细分领域的话都是有竞争对手。因为国茂集团产品比较全嘛，像在这个模块化这一块的话，在这个冶金行业可能主要的竞争对手就是宁波东丽。但在其他行业可能它很弱。在减速机整体行业，国茂确实占有率已经第一。

Q:我们的产品跟绿地的HD比起来怎么样？

A:没有区别，我问过相关的专业人员，我们把所有的相关的生产资料，所有的设备，所有的库存都买过来了，生产线还是用原来的，只是没有溢价。并且在这一块产品，国茂肯定也会慢慢的把这个产品线进行丰富。如果在产品开发上顺利的话，国茂有可能在销售的话会超过谐波几款，因为相对来说绿地单价比较高。

Q:公司相比于绿地谐波的竞争优势在哪里？

A:优势的话，产品端国茂不占优势，绿地毕竟做了这么久，口碑也在这里。销售端国茂股份是有很大优势的，国茂放弃前装市场，全部进攻这个后装市场。这块市场绿地肯定是竞争不过国茂的。后装市场需要很大的销售网络。本身产品，这个我们技术总监对产品也是有信心的。

Q:公司的销售网络是怎么搭建起来的？

A:销售网络是需要时间去做的，不是今天公司跟经销商签个合同结束了。国茂的所有A类经销商都是随着公司一起成长起来的。某种意义上来说，经销商是属于国茂的一部分。虽然买卖关系是很清晰。但是怎样维护销售网络，把销售网络搭建出来，难度是很大的。

Q:我们现在整个产品的产能大概是多少？

A:我们大概在70到80万左右。但因为减速机的FQ太多了，所以导致就是我告诉你多少台说你去算大量单价去测算这个销售额其实不准确。我个人觉得没有什么意义。每年呢因为产品结构的变化，每年市场的变化，它的变化也很大。所以我每次讲了多少台，也许是基于目前的这个产品价格，那明年可能就变掉了。

Q:公司零件的自制率如何？

A:我们所谓的自制率，就是这个零配件做出来已经是可装配状态，这样的配件大概占到我们手上的配件总数的大概百分之七八十。主要就是三大零配件吧，箱体，轴和齿轮。

Q:那明年PPI往下走的话，产品毛利率又可以往上提了吗？

A:是的，但是这个肯定是我们要建立在我们的订单是第一位的基础上。得保证订单量，就像以前17年的时候，我们确实没有降价，就是毛利一直在提升，因为订单一直很多，一直处于供不应求的状态。

Q:专用减速机这块，我们预期能做的比较大的是哪几个领域？

A:我们刚讲的都是专用的机器人。只不过今年受到了一些因素的影响嘛，一个行业大环境影响，还有中联的塔机在一个更新换代的过程当中，速度稍微慢了一点。但是我们明年的一个预期啊，本来就是说应该要做到两个亿左右这样一个销售。

Q:专用减速机这一块的毛利率是多少？

A:毛利率在20%左右吧，而且这一块管理费用相对低一点的。

Q:风电领域我们有考虑要拓展业务吗？

A:风电我们有考虑，但是首先不太会自己研发。自己研发风电的话，就算你有很合格的产品，也没有主机厂敢合作。第二个的话，收中国国内的一些可能潜在的技术团队，我们觉得也不可能。我们可能更多的目标会放在欧美企业。因为疫情的原因，欧美很多风电的基础设备厂过得不是很好。那这个时候的话，我们会有一些机会，而且这些厂都是长期给一些欧美一线企业供货的，那像这样的企业，我们如果能够有幸能够以比较便宜的价格拿下来的话，落地中国市场的话，其实在这块风电市场我们还是很有希望能够切一大块蛋糕。

Q:汽车齿轮我们暂时不考虑吗？

A:我跟做HD的团队聊过，以后要看机缘。因为电动变速箱跟传统变速箱不一样，然后团队里面有几个人以前也开发过尼桑hybrid的混动的一些方案。大家还有一些日本方面的关系，各方面的技术上都有一些积累吧。再加上常州也是个比较特殊的一个情况，理想，比亚迪，东风，几个整车厂全部在常州。特别是理想，他对本地化供应商的这个要求挺高的，看看以后能不能跟他们一起联合去开发一些东西。

Q:汽车齿轮跟工业减速机的齿轮有什么区别？

A:原理跟工业减速机一样，转速要求不一样。以前差别很大，但是电动汽车的齿轮相对来说已经接近很多了。因为以前是个变速箱，现在不需要变速这个问题了。

Q:我们如果介入的话，应该不会做变速箱吧？

A:我们只做减速器。