️️【中泰医药祝嘉琦/孙宇瑶】当前时点坚定看好爱尔眼科&通策医疗长期价值！

短期看，21年下半年受高基数影响，业绩表观增速不及预期，随着22年进入后疫情时期，基数影响逐渐消退，常态化增长可期。近期爱尔、通策相继发布增持公告也体现公司管理层的信心。中长期看，民营医疗仍处于整合初期，具备资源禀赋强、管理效率高、医教研一体化建设等优势的医疗服务企业有望脱颖而出。

爱尔眼科：1）眼科龙头正在实现由大到强，22年4家区域眼科中心（长沙、湖北、上海、南宁）有望贡献增量收入。根据草根调研情况，21年新开业的上海、成都大型区域眼科中心，在有局部疫情的干扰下，开业后仍实现快速爬坡，这也是公司强大品牌力的体现。2）近视防控政策利好下视光中心加快布局，视光业务有望持续高增长；3）术式更迭、品类升级驱动下收入结构持续优化，同时随院龄结构改善，整体盈利能力提升。

通策医疗：1）浙江省内牙椅、医生同步扩张提速，区域总院+蒲公英分院持续快速推进，有望带动业绩高增长；2）自21年Q4推出低价种植，种植牙医自主培养，产能释放弹性大，种植业务量有望实现翻倍；3）武汉存济已于近期实现盈亏平衡，西安、成都处于快速爬坡阶段，省外存济口腔培育进展顺利。

经过半年左右时间的震荡调整，当前爱尔、通策已进入合适配置区间，重点推荐！

风险提示：医院扩张不及预期