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一季度“四箭齐发”宽信用正式开启
哆啦A股大熊
2022-02-10 23:07:24
  金融数据喜迎“开门红”,信贷总量、结构同步改善,一季度“四箭齐发”(制造业贷款、减碳贷款、基建贷款及按揭贷款)宽信用正式开启,我们也提示后续关注一季度经济“开门红”。我国货币乘数仍处高位说明银行信贷投放意愿强,也意味着经济对杠杆水平的依赖度较高,在宽信用环境中,信用释放对经济的正面拉动更强,短期内也有助于经济迅速企稳,因此信贷结构优化、社融的放量将与经济形势改善同步出现。

  当前货币政策首要目标为稳增长,采取稳健略宽松的货币政策基调,体现为“宽信用+宽货币”,目前宽信用正式开启对股市有较强的正向拉动,由此催化权益市场行情到来,结构上更加关注宽信用相关受益主体,如金融、地产、建筑、建材,地产后周期如家具家电等。宽信用+宽货币组合下,长端利率未来更多关注宽信用,预计10年期国债收益率一季度末二季度初或上行至高点3.2%附近,但宽货币及降息对1年期国债收益率有向下指引作用,因此会推动国债收益率曲线陡峭化。

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