【兴证策略】《高胜率投资:大波动后的共识》十大要点金句:
1、2015年和2018年两轮大波动后,分别孕育出16~17年中国版“漂亮50”与19~21年核心资产行情。
2、中国版“漂亮50”与核心资产的本质:高胜率资产。
3、大波动后,市场风格重塑,高胜率资产成为新的中长期共识。
4、高胜率资产的主要特征:增速(景气)、盈利质量(ROE)、现金流(红利)。
5、实体经济经历出清后,“剩者为王”、赢家通吃,胜率因此更重要。
6、历次大波动后,估值普遍在低位,赔率并不稀缺,胜率更加珍贵,高胜率同样可有高赔率。
7、更重要的是历经动荡后,市场风险偏好整体收缩,高胜率资产被赋予更高确定性溢价。
8、高胜率资产始于盈利、但确定性溢价逐渐形成共识后估值抬升的幅度更为可观,“戴维斯双击”驱动高胜率资产最终带来高赔率。
9、当前,在实体与股市经历波动后,市场对胜率的追求已在体现;市场也再次来到历史底部区域,高胜率资产同样拥有了高赔率。
10、未来,高胜率有望被赋予更高确定性溢价、成为各类资金的共识。高胜率投资的统一战线或再次建立。
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