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半导体行业周期:至暗已过,黎明将至?
加油奥利给
下海干活的韭菜种子
2023-09-25 01:20:39
(长城证券)
一、趋势:半导体底部盘整,企稳迹象渐显,“硅基强智能”奇点到来
23Q2全球半导体市场规模环比增长4%,半导体需求底部盘整,预估23Q3半导体市场规模继续环比增长3%
23Q2库存天数环比下降6天,有所回落但压力犹存,或至24H1恢复至合理库存水位
二、需求端:23H2终端消费需求逐季回暖,AI激发需求新动能
智能手机:预计23年全年智能手机出货量同比降幅扩至4.7%,但23Q3/23Q4逐季环比改善
PC及Tablet:商用需求带动23Q3PC及Tablet出货量延续环比增长,但全年出货量
受经济影响降幅扩至15%
可穿戴设备:23年全球可穿戴设备出货量仍逆势成长,预计同比增长3%
服务器:整体下修23年预期出货约4%,Q3/Q4逐季需求提升,大模型时代AI服务器
23年出货预计同比+38%
汽车:规模生产&电池材料成本下探,电动汽车降价驱动销量成长,预计23年电动汽
车销量同比+35%
三、供给端:产能利用率回升,欧美制造本土化催化资本支出
产能利用率:降价提升产能利用率,23Q3有望回升至85%左右
硅片出货量:大硅片库存仍高企,预计23年出货同比下降9%
半导体设备:存储猛烈去供给,欧美制造本土化催化资本支出
四、库存端:23Q2库存天数回落但压力犹存,或至24H1恢复至合理库存水位。
半导体库存:龙头存货天数23Q2回落,库存去化速度低于预期,预估23Q3有望回落至130天~140天
地域性库存:中日韩存货仍处于高位,美国制造业存货保持合理
细分领域库存:存储厂呈现改善趋势,模拟厂环比增速收窄
五、价格端:23Q2半导体价格环比跌幅收窄,呈现震荡回升
半导体价格:23Q2价格指数环比-1%,呈现震荡回升趋势
细分产品:23Q2存储环比回升,Micro环比下降系出货结构所致
六、23年半导体市场研判:预计23年半导体市场规模同比下降11%
23年半导体市场规模测算:自23Q2起全球半导体市场规模将逐季提升,23年半导体市场规模预计同比下降11%
23Q2业绩前瞻:存储迎周期拐点,计算芯片是AI时代硬通货
投资建议
一、坐看消费电子需求重启,重点关注拥有新产品边际变化的龙头企业深度回调后,消费需求重启:随着23H2消费需求逐季环比提升,显现回暖迹象,行业
龙头有望迎来戴维斯双击,并关注新产品突破与放量,重点关注卓胜微等。
二、美/荷/日对华限制加码,硬科技自主可控逻辑增强,材料设备替代深水区
半导体制造,国之重器:晶圆制造是半导体产业链核心环节,地缘政治冲突加剧背景下,自主可控需求迫切,重点关注中芯国际等。
半导体设备&材料替代深水区:美/荷/日对华限制加码,半导体设备及材料国产化进程逻辑加强,重点关注拓荆科技、盛美上海、沪硅产业、安集科技。
三、ChatGPT创新场景,A驱动半导体硅含量第5波浪潮
AI激发半导体需求新动能:ChatGPT引爆AI技术新浪潮,带动算力需求高涨,推动A!相关芯片市场,重点关注芯原股份、江波龙、通富微电。
风险提示
宏观经济波动风险
政策利好可能低于预期
半导体贸易战加剧导致产业链发展国产化进程可能低于预期
半导体产业链可能存在供大于求导致价格下降。
作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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万润科技
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江波龙
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长电科技
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利扬芯片
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德明利
工分
20.14
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真知无价,用钱说话
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小韭菜333
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芯片
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韭菜根999
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无名小韭风车88580720
一路向北
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2023-09-25 22:30
谢谢分享
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韭菜园丁丁
明天一定赚的萌新
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2023-09-25 19:26
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于2023-09-25 20:02:00更新
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无名小韭08050823
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2023-09-25 08:42
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于2023-09-25 17:02:58更新
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无名小韭01820902
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2023-09-25 07:58
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