医药观点更新&个股推荐
1、一季报带来的启示。相比之下,C端产品(院外/院内)业绩更好一些,尤其是康复、眼科和麻药,院内高耗营收端尚未来得及体现;CXO业绩整体不错(药明康德除外),上游产业链压力较大。
2、投融资更新。全球一级市场边际无明显变化,国内4月创下过去一年次高(2月开工传导)。全球管线平稳,国内新药IND申报1-4月累计同比46%,新开临床强劲复苏(1-4月合计同比51%)。
3、二季度买什么?剔除中特估(国企)和新冠主题,重点应该在药品和器械,尤其是院内的处方产品(创新药/仿制药)。器械等催化剂,介入时间点合适,尤其是院内高耗(如电生理/脊柱/吻合器)。
重点推荐:美好医疗(高壁垒+业绩确定)、康龙化成(融资回暖+PEG 0.8)、恒瑞医药(院内弹性+营收拐点),戴维&普蕊斯依然看好。