【天风电新】鹏辉能源22年报、23Q1报点评-0426
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🌼财务摘要
1. 22年报:公司22年实现收入90.67亿元,yoy+39.4%;归母净利润6.28亿元,yoy+41.8%,扣非净利润5.67亿元,yoy+31.3%。
对应22Q4:实现收入25.65亿元,yoy+43%,qoq+5%;归母净利润1.85亿元,yoy+905%,qoq-7%;扣非净利润1.35亿元,yoy-1659%,qoq-26%。
2. 23年一季报:公司23年Q1实现收入24.95亿元,yoy+50%,qoq-3%;归母净利润1.82亿元,yoy+101%,qoq-1%;扣非净利润1.70亿元,yoy+101%,qoq+26%。其中23Q1股权激励费用约1500万元。
🌼储能业务
22年:户储业务收入占比达到54%。我们预计,22年全年出货6.7GWh,其中便携式、户储、大储、基站分别出货1.1、3.5、1.5、0.6GWh;对应收入63.8亿元,yoy+266.7%;
23Q1:我们预计出货2.5GWh,其中大储、工商业电芯出货占比提升;结合23Q1碳酸锂价格下跌,我们预计平均出货单价接近0.8元/Wh,对应收入接近20亿元。
🌼盈利预测
公司23年储能电芯有效产能19.7GWh,其中280Ah电芯产能接近8GWh,预计23年随着下游大储、工商业储能需求释放,将有望通过大储出货实现收入放量。
我们预计公司23年收入169亿元,归母净利润11.8亿元,yoy+88.4%,对应当前估值24X(考虑定增)。
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