1、事件:公司发布2022年三季报
(1)2022年前三季度，公司实现收入37.37亿元，同比增长19.74%，实现归母净利润1149万元，同比下滑98.32%，实现扣非归母净利润
3.30亿元，同比增长20.48%;2022年第三季度，公司实现收入13.51亿元，同比增长
26.45%，实现归母净利润1.07亿元、扣非归母净利润2.21亿元。三季度各地逐渐复工复产，公司产品推广和现场交付恢复，收入、利润逐渐修复。
(2)分业务来看大零售IT收入8.43亿元(+10.07%)，大资管IT收入15.99亿元(+28.05%)，数据风险与技术平台收入2.57亿元(+25.09%)25企金、保险核心与基础设施IT收入3.05亿元(+8.81%)，互联网创新收入6.06亿(+15.76%)，非金融业务1.27亿元(+31.05%)，资管IT业务持续表现亮眼。
(3)单三季度，公司毛利率为70.10%，同比提升3.24个百分点，销售、管理、研发费用率分别为8.14%、14.39%、39.07%，同比分别-3.58、+0.29、-7.41个百分点。前三季度。公司成本费用为36.3亿元，同比增长20.8%，显著低于2022全年30%的成本费用预算，公司成本费用管控效果显著，人效拐点已至。

2、股票期权激励正式授予，证券IT龙头迎发展良机
2022年9月13日，公司股票期权激励计划完成首次授予，授予价格34.88元/股，首次授予对象267人，授予数量1666万份。目前公司已完成组织架构升级，随着长期激励计划的落地，有望充分激发公司成长活力。公司作为证券IT龙头，有望充分受益于金融创新发展和金融信创带来的发展良机。

投资建议:2022年三季度疫情缓解，公司业绩逐渐修复5前三季度公司成本费用同比增长20.8%，显著低于全年30%的预算，成本费用管控效果显著。9月，公司股票期权激励完成首次授予，有望充分激发成长活力。我们维持盈利预测不变，预计公司2022-2024年的归母净利润分别为14.65、 19.03、24.07亿元，EPS为0.77、
1.00、1.27元，当前股价对应PE为44.1、33.9、26.8倍，维持“买入”评级。

风险提示:产品推广不及预期;证券IT投入不及预期:政策推进不及预期。

开源证券