【天风轻纺】百亚股份
小蜜蜂
2024-09-17 09:14:40 山西省
7-8月电商延续高增，成长方向及节奏明确
■据三方数据，7-8月自由点电商延续高增趋势，抖音销售额分别为6555W/8065W，稳居行业TOP1！
当前卫生巾行业格局重塑，公司市占率低单，成长势能有望持续加强
■电商天猫成长接力，盈利有望提升
自由点抖音形成的品牌势能持续外溢，目前天猫平台发展接续；天猫个护行业规模大、客群丰富且盈利可观（利润率10%+），伴随复购提升+结构优化+规模放量，盈利有望加速释放。
■外围稳步拓展，全国份额提升可期
公司外围市场持续复刻组织结构及经验打法，以益生菌为重心推广（占比过半），新零售渠道持续拓宽（近期入驻7-11/盒马鲜生/大润发等系统）；目前核心外省规模达4-5kw，伴随规模发展盈利可期。
■公司为当前极度稀缺成长标的，我们预计24-25年归母净利润3.5/4.4亿，PE分别为29/23X，持续推荐！
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