补贴力度超预期:存量国三当前离强制报废时间(15年)集中在3-4年左右,补贴可获3.5-4.5万,超过此前预期的3万;新购补贴4-6.5万,而且牵引车大多4轴,则若换购牵引柴油车可补贴6.5万,超过此前3.5万的预期;合计换购柴油补贴7.5-11万,换购新能源补贴10.5-14万,超过此前8万的预期。
补贴范围不及预期:补贴标准中未提及天然气车,不及预期,但是不排除后续出补充细则的可能性。
销量预期:柴油车大多30-35万,补贴金额7.5-11万,力度极大,能够较好的刺激柴油车报废更新,预计对销量的刺激为10%(政策出台前内销预期为61万)
观点:补贴力度足够大,但是范围不涉及燃气车,可能刺激力度有限。若出台补充细则增加燃气车的补贴,将极大的刺激销量。若本次未出台燃气车的补贴,我们认为影响也不会很大,若发现销量刺激效果并不好,明后年的细则预计能更完善,销量的持续性并不用担心。继续看好重卡板块的估值修复,中国重汽A/H,潍柴动力