A股策略：到看业绩的时间了，关注哪些方向？
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下海干活的韭菜种子
2024-07-03 07:30:16 四川省
（兴业策略）
作者：张启尧，程鲁尧，胡思雨 引言：尽管近期市场遭遇调整，投资者悲观情绪蔓延。但＃ 7月业绩线索将逐渐清晰，7月也是全年最看业绩的月份之一，业绩或将成为超额收益的胜负手。因此，我们详细梳理了各行业业绩前瞻，以及三条业绩主线，供投资者参考。 一、7月是全年最看业绩的月份之一 随着中报期临近，业绩或将成为超额收益的胜负手,7月是全年最看业绩的月份之一。我们统计了全年各个月份市场涨跌幅排名与业绩增速排名的相关性，7月市场对当期业绩的关注程度仅次于4月（年报&一季报），业绩或将再度成为超额收益的胜负手。 因此，尽管近期市场遭遇调整，投资者悲观情绪蔓延。但7月业绩线索将逐渐清晰，7月也是全年最看业绩的月份之一，业绩或将成为超额收益的胜负手。因此，下文我们详细梳理了全行业业绩前瞻，以及三条业绩主线。 二、关注涨价、出口链、TMT三条业绩线索 1、中上游资源品及材料：关注涨价的工业金属、贵金属、石油石化、化工品 全球商品价格二季度维持震荡偏强走势，受益于价格端强势的有色金属、石油石化行业可以重点关注。建议关注有色金属、石油石化行业中的涨价受益方向，如黄金、铜企、铝企、石油开采等细分领域，价格端的强势表现有望在二季度支撑相关细分行业的业绩修复。 化工品涨价也是二季度重要的业绩线索。建议重点关注化工行业中涨价幅度较大的品种，如氟化工、TMA等。另外，轮胎、民爆等方向的景气度同样较高，也可以重点关注。 2、中游制造：关注出口链、设备更新、电网 出口链有望成为中游制造领域的业绩亮点。海关数据显示，客车、船舶、集装箱、家电（白电、清洁电器）、通用机械、纺织制造等方向今年以来出口维持较高增速，外需有望成为支撑中报业绩的重要力量。 内需方面，大规模设备更新带来的需求催化是上半年重要亮点。建议重点关注通用设备、轨交设备等受益于设备更新的领域。此外，电网受益于内外需求共振，中报有望维持较高增速。 3、下游消费：关注养殖产业链 二季度消费复苏整体平稳，养殖产业链是结构性亮点。消费领域建议关注猪产业、饲料等养殖产业链的业绩修复机遇。 4、TMT：关注消费电子、光模块、存储、面板 AI浪潮带动算力需求爆发，全球消费电子周期也迎来回升。建议重点关注受益于AI浪潮的光模块、AI服务器等领域，以及受益于全球消费电子周期回升的产业链相关环节，包括消费电子、存储、面板、芯片等。 5、公用事业及其他：关注电力、航运、快递、保险等方向 电力需求增长平缓，火电成本端持续受益，水电同比增长提速。结合工业企业利润，电力行业中报有望维持较高增长，结构上重点关注火电、水电。 航运、快递、保险等行业业绩亦有望受到支撑。上半年绕行导致集运市场运价持续回升，有望支撑航运板块中报业绩；快递行业量、价均强于预期，公司业绩有望上修；保险保费收入今年以来增长稳健，低基数效应下保险企业Q2业绩有望进一步修复。 总结：关注涨价链、出口链、TMT三条业绩线索 整体来看，二季度业绩表现较好的行业大概率围绕以下几条线索展开：1）受益于价格上涨的有色金属（工业金属、贵金属）、石油石化（石油开采）、基础化工（氟化工、TMA、轮胎、民爆等）等方向；2）出口景气支撑的机械设备（通用机械、船舶制造等）、家用电器（白电、清洁电器）、纺织服饰（纺织制造）等方向；3）受益于全球AI产业景气高企、消费电子需求回暖以及我国国产替代加持的电子（消费电子、半导体、存储、面板等）、通信（光模块）、计算机（AI服务器、算力芯片）方向；4）此外，公用事业（火电、水电）、交通运输（航运、快递）、非银金融（保险）等行业二季度业绩也有望受到景气向好支撑。 风险提示：关注经济数据波动，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。
作者：张启尧，程鲁尧，胡思雨 引言：尽管近期市场遭遇调整，投资者悲观情绪蔓延。但＃ 7月业绩线索将逐渐清晰，7月也是全年最看业绩的月份之一，业绩或将成为超额收益的胜负手。因此，我们详细梳理了各行业业绩前瞻，以及三条业绩主线，供投资者参考。 一、7月是全年最看业绩的月份之一 随着中报期临近，业绩或将成为超额收益的胜负手,7月是全年最看业绩的月份之一。我们统计了全年各个月份市场涨跌幅排名与业绩增速排名的相关性，7月市场对当期业绩的关注程度仅次于4月（年报&一季报），业绩或将再度成为超额收益的胜负手。 因此，尽管近期市场遭遇调整，投资者悲观情绪蔓延。但7月业绩线索将逐渐清晰，7月也是全年最看业绩的月份之一，业绩或将成为超额收益的胜负手。因此，下文我们详细梳理了全行业业绩前瞻，以及三条业绩主线。 二、关注涨价、出口链、TMT三条业绩线索 1、中上游资源品及材料：关注涨价的工业金属、贵金属、石油石化、化工品 全球商品价格二季度维持震荡偏强走势，受益于价格端强势的有色金属、石油石化行业可以重点关注。建议关注有色金属、石油石化行业中的涨价受益方向，如黄金、铜企、铝企、石油开采等细分领域，价格端的强势表现有望在二季度支撑相关细分行业的业绩修复。 化工品涨价也是二季度重要的业绩线索。建议重点关注化工行业中涨价幅度较大的品种，如氟化工、TMA等。另外，轮胎、民爆等方向的景气度同样较高，也可以重点关注。 2、中游制造：关注出口链、设备更新、电网 出口链有望成为中游制造领域的业绩亮点。海关数据显示，客车、船舶、集装箱、家电（白电、清洁电器）、通用机械、纺织制造等方向今年以来出口维持较高增速，外需有望成为支撑中报业绩的重要力量。 内需方面，大规模设备更新带来的需求催化是上半年重要亮点。建议重点关注通用设备、轨交设备等受益于设备更新的领域。此外，电网受益于内外需求共振，中报有望维持较高增速。 3、下游消费：关注养殖产业链 二季度消费复苏整体平稳，养殖产业链是结构性亮点。消费领域建议关注猪产业、饲料等养殖产业链的业绩修复机遇。 4、TMT：关注消费电子、光模块、存储、面板 AI浪潮带动算力需求爆发，全球消费电子周期也迎来回升。建议重点关注受益于AI浪潮的光模块、AI服务器等领域，以及受益于全球消费电子周期回升的产业链相关环节，包括消费电子、存储、面板、芯片等。 5、公用事业及其他：关注电力、航运、快递、保险等方向 电力需求增长平缓，火电成本端持续受益，水电同比增长提速。结合工业企业利润，电力行业中报有望维持较高增长，结构上重点关注火电、水电。 航运、快递、保险等行业业绩亦有望受到支撑。上半年绕行导致集运市场运价持续回升，有望支撑航运板块中报业绩；快递行业量、价均强于预期，公司业绩有望上修；保险保费收入今年以来增长稳健，低基数效应下保险企业Q2业绩有望进一步修复。 总结：关注涨价链、出口链、TMT三条业绩线索 整体来看，二季度业绩表现较好的行业大概率围绕以下几条线索展开：1）受益于价格上涨的有色金属（工业金属、贵金属）、石油石化（石油开采）、基础化工（氟化工、TMA、轮胎、民爆等）等方向；2）出口景气支撑的机械设备（通用机械、船舶制造等）、家用电器（白电、清洁电器）、纺织服饰（纺织制造）等方向；3）受益于全球AI产业景气高企、消费电子需求回暖以及我国国产替代加持的电子（消费电子、半导体、存储、面板等）、通信（光模块）、计算机（AI服务器、算力芯片）方向；4）此外，公用事业（火电、水电）、交通运输（航运、快递）、非银金融（保险）等行业二季度业绩也有望受到景气向好支撑。 风险提示：关注经济数据波动，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。
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