#果链近日大涨催化剂:
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1 美股苹果大涨:11日WWDC大会后苹果股价涨约10%; ——我们观点: 苹果拥有最好用的硬件、系统和生态,最有价值的中高端用户群体,每年3亿+设备出货,13-14亿用户,是最可能实现AI端侧价值化的品牌。
2 预期iPhone 16加单:近日产业链传iPhone 16备货量上修至9500-9600万部(VS此前预期8500万部),24年iPhone销量约为2.2亿部,同比-6%(VS此前预期2.1亿部,同比-10%); ——我们跟踪: 目前台积电3nm苹果未有明显加单,主要是3nmQ2-Q3稼动率满至98%、100%,但考虑苹果AI功能搭载要求是15 pro及以上机型,有望刺激用户换机提振24年销量,9月份存在超预期可能。
3 25年苹果手机销量乐观:WWDC后海外大行上修25年苹果销量,中性预期2.3亿部,乐观预期2.5亿部(VS此前预期2.28亿部)。 ——我们判断: 全球手机整体换机周期拉长至51个月(约4.25年),AI有望促进新一轮换机周期。 #果链涨到现在怎么看?
我们的观点是【持续看好、AI端侧行情刚起步、未来3年大机会!】
①果链存在业绩和估值双击弹性:果链24年业绩基本按销量同比下滑10%测算,当前估值普遍在20-25倍,且25年业绩预测均未考虑AI手机带来的量价弹性,25年估值普遍在15-20倍区间。
②除了手机,26-27年北美大厂有望推出AI耳机/AR眼镜等多款AI终端,AI带来的浪潮会带动电子大周期向上,消费电子率先启动,后续有望带来电子整体上行大机遇,看好科技,看好硬件! ③标的推荐:龙头优先,创新优先,业绩确定性优先。
#个股:【立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电、歌尔股份、长盈精密等】 风险提示:AI发展不及预期,终端需求不及预期