【华西汽车】线控底盘深度报告
夜长梦山
2024-06-17 07:17:08
线控制动竞争格局逐渐清晰，蓝海赛道静待花开
核心观点：
1、电动化和智能化双轮驱动，线控制动已成必然趋势。
2、从竞争格局来看，目前以国外供应商为主，2023年国外供应商占比80%左右，国产替代空间较大。
3、从渗透率来看，我国线控制动配置率已突破37%，预计到2026年市场空间约264亿元。
4、从全球制动龙头博世来看，2023年博世汽车板块利润率为4.4%，我们预计博世价格继续下降空间不大。
5、从一级线控制动供应商来看，无论是量产情况，还是客户及订单情况，与上市公司差距较大，竞争格局逐渐清晰。
总体来看，我们认为国内供应商无论技术还是客户资源已从制动的发展历程中积累了深厚经验，随着国产化率的大趋势以及新能源渗透率与智能化率的持续增长，线控制动赛道将迎来它的快速上量时刻。
投资建议:
伯特利作为国内线控制动龙头，我们认为有望充分受益于行业成长。
核心观点：
1、电动化和智能化双轮驱动，线控制动已成必然趋势。
2、从竞争格局来看，目前以国外供应商为主，2023年国外供应商占比80%左右，国产替代空间较大。
3、从渗透率来看，我国线控制动配置率已突破37%，预计到2026年市场空间约264亿元。
4、从全球制动龙头博世来看，2023年博世汽车板块利润率为4.4%，我们预计博世价格继续下降空间不大。
5、从一级线控制动供应商来看，无论是量产情况，还是客户及订单情况，与上市公司差距较大，竞争格局逐渐清晰。
总体来看，我们认为国内供应商无论技术还是客户资源已从制动的发展历程中积累了深厚经验，随着国产化率的大趋势以及新能源渗透率与智能化率的持续增长，线控制动赛道将迎来它的快速上量时刻。
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伯特利作为国内线控制动龙头，我们认为有望充分受益于行业成长。
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伯特利
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真知无价，用钱说话
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