【天风轻纺】乐歌股份:新开仓爬坡顺利,跨境电商延续稳健
■海外仓:1月上柜量同增靓丽,中大件海外仓景气延续,此外公司承接友商客户资源。
11万方新开仓爬坡进展顺利,目前填仓进度20-30%,管理、自动化能力持续提升,预计Q2末达到60-70%(盈利平衡以上)。
Q1需求稳健,且新仓初期免租降低成本,预计Q1利润率持平23年;后续伴随自持仓占比提升净利率稳中有升。
■跨境电商:1月同增20%,公司丰富产品价格带、拓宽品类及市场,延续稳健增长。
目前亚马逊占比55%,倾向性价比产品;独立站占比37%,产品高单值,品牌运营能力持续提升。
24年公司计划加强中东、俄罗斯、墨西哥、东南亚等新市场开发,新品类电动沙发逐步投入市场,增量贡献预计提升。
■此外,1月公司海外代工接单同增40%+,下游恢复正常补库;内销受春节影响略增。
■公司海外仓资源布局、成本优势明确【乐仓三大竞争力有道云笔记】,跨境电商持续拓展增量、品牌效应显著,我们预计公司24-25年归母分别为4.6/5.2亿,PE分别12X/11X,持续推荐。
作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。