【四川双马】拟受让控股股东持有的优质PE基金的LP认缴出资额(8.7亿),表明控股股东对PE业务的支持!
一、事件:
四川双马今日发布公告,全资子公司(西藏锦兴)拟以零对价受让控股股东(和谐恒源)所持有的PE基金(和谐成长三期)的LP认缴出资额(8.7亿元,尚未实缴)。公司将按1元/认缴出资额对“和谐成长三期”进行投资。
控股股东(和谐恒源)的股权非常集中,实控人为林栋梁(IDG资本合伙人)。
PE基金(和谐成长三期)的执行事务合伙人委派代表为牛奎光(IDG资本合伙人)。PE基金的LP包括社保(30.4%)、深圳市引导基金(22.8%)、北京中移和创(10.1%)、太保寿险(5.1%)等,此LP构成可体现卓越的业务实力。基金的认缴总额为197.6亿元,截至今年5月末的资产总额为37.6亿元,经营期限为八年,重点挖掘和支持智能制造、人工智能、自动驾驶、精准医疗、金融科技、5G环境下企业服务及云计算等领域的成长期科技企业。
二、点评:
基于公告,此交易的目的为:“持续提升上市公司的盈利能力,借助“和谐成长三期”的资源优势,投资于新一代科技领域,为上市公司打造新的盈利增长点”。
我们判断这表明了控股股东对上市公司PE业务的大力支持态度。控股股东的资源与实力可推动四川双马PE业务的稳健成长!
四川双马有望成为先进制造、芯片、半导体、新能源等领域的头部PE机构。此前投资的项目正陆续上市,翱捷科技和屹唐半导体先后获得上市审批,后续carry和投资收益有望释放。考虑公司一期基金已进入成熟期,后续有望新增募集二期基金,AUM增加有望带动管理费收入增长。我们预计公司21、22年利润为10亿、15亿,对应21年PE为13X,对标海外一级PE仍处低估状态!