当前传媒怎么看?
各位领导好,我们是三季报后,少数明确看好反弹的团队(上周二开始,连开4场电话会),并不只基于逻辑过短的“短剧”,而是从产业、行业、公司、筹码结构四个方面,全面看好的:
1、产业维度:1)AI进展快,9月ChatGPT多模态+AI教育数据好,10月“郭德纲说英语”出圈,11月微软Copilot,Gen-2更新,11/6 OpenAI大会;2)年底VisionPro,有望成VR“iPhone时刻”
2、行业维度:1)内容还能有创新,比如“互动游戏”;2)行业还有增量,比如小程序游戏、短剧
3、公司维度:虽然传媒整体三季报平淡, 但前期已price in,部分公司还能看环比增长
4、估值&筹码维度:7-10月传媒估值已经杀到低位,基金在Q3也大幅减仓,筹码结构较好。
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目前最看好的5支票?
#三七互娱
市场低估了小游戏弹性,目前小游戏畅销榜top3中,三七占2个。我们保守假设明年每个月5亿小游戏流水,10%~12%的利润率,小游戏给到三七明年的利润增量至少在6-7亿,且估值极低(明年10x出头)
#博纳影业
公司YTD-40%,位置低。贺岁&春节档排片多,刀尖11月底,飞驰人生2春节,另外公司有望获得封神2-3发行/部分投资份额。
#易点天下
AI催化+四季度业绩好+位置低。AI电商SaaS 产品KreadoAI注册商家60万+,四季度传统旺季(黑五),叠加前期IPO解禁,多数小非已减完。
#快手
资金层面,中美关系+美债利率边际改善;基本面,Q3指引依然比较强(预计持续beat)。虽然有腾讯减持担忧,但50港币的快手,风险已经比较低了。
#中文在线
短剧最纯正标的,海外reelshorts月利润1000万,国内短剧收入明年可做10亿+。此外还有AI漫画、收购罗小黑(大电影25年有望上)等布局。
其他值得关注的
1)游戏:恺英网络、吉比特
2)电影:光线传媒、猫眼娱乐
3)顺周期:分众传媒、泡泡玛特
4)AI应用:万兴科技、焦点科技、美图、南方传媒
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